Ainsi, Pfizer fait passer son dividende trimestriel de 0,20$ US à 0,22 $US. Celui-ci sera payable le 6 mars 2012 aux actionnaires inscrits au registre le 3 février prochain. Le dividende annuel de 0,88 $US procure désormais un rendement de 4,22% au cours actuel de 20,86 $US.

Le dividende en question sera le 293ième consécutif de l’histoire de Pfizer.

Le conseil d’administration a également autorisé un nouveau programme de rachat d’actions à la hauteur de 10 milliards de $US, s’ajoutant au solde résiduel de l’ancien programme. L’entreprise prévoit dépenser 5 milliards de $US pour racheter de ses actions en 2012, et dépenser aussi le même montant en 2013 à cette fin. À l’heure de rédiger ces lignes, Pfizer a dépensé 6,5 milliards de $US pour racheter de ses propres actions à des fins d’annulation durant l’exercice en cours.

De quoi donner un peu de tonus au titre boursier, malgré la perte du brevet américain relié au blockbuster Lipitor le 30 novembre dernier. La molécule de ce médicament contre le cholestérol est devenue libre de droits aux États-Unis et diverses sociétés pourront commercialiser une version générique du produit d’origine, qui se veut le médicament le plus vendu au monde avec un gain financier de 130 milliards (!!) en près de 15 ans de commercialisation.

La capitalisation boursière du géant se situe actuellement à 160,35 milliards de $US. Environ 7,69 milliards de titres sont en circulation.

Le titre se transige à 9 fois les bénéfices prévus de la prochaine année. Je vous laisse le soin d’en tirer vos propres conclusions.

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Pfizer: la vente de la division dédiée à la santé animale pourrait générer de la valeur pour les actionnaires

AVERTISSEMENT
Je ne suis qu’un investisseur autonome parmi tant d’autres. Certains titres boursiers mentionnés sur ce carnet peuvent faire partie de mon portefeuille personnel. Les billets ne sont publiés qu’à titre informatif et ne constitue en aucun cas une recommandation d’achat ou de vente. L’auteur décline toute responsabilité concernant les informations financières indiquées, puisqu’elles peuvent varier d’une source à l’autre. Je vous invite à considérer ces publications occasionnelles comme étant une discussion entre amis(es) sur le thème de la Bourse. Chaque investisseur doit composer avec son profil de risque et ainsi faire ses propres recherches avant d’investir.

DOMINIQUE LAMY

Suivez-moi sur Twitter: @domlamy

Observez ici les évènements qui ont précipité cet ancien chouchou techno dans le cycle infernal du déclin. À moins d’un changement majeur à sa direction et un recentrage de ses activités maîtresses, RIM court à sa perte. Qu’en pensez-vous? Est-ce que l’échec de la Playbook causera la disparition de RIM?

Lorsque les marchés sont agités, Bob Swanson et bien d’autres gestionnaires institutionnels RECHERCHENT des sociétés à dividendes qui le maintiennent ou mieux… l’augmentent! En 2009, en coupant de moitié son dividende,Manuvie a fait une erreur impardonnable qui la stigmatise pour longtemps. Elle se voit condamnée à émettre de nouvelles actions et dilue les participations des actionnaires existants. Comment déplaire à tous? En cherchant à plaire à tout l’monde!

Un autre transfuge de Fidelity

Bob Swanson et Stephen Groff de Cambridge Advisors

Récemment, Swanson dirigeait l’équipe canadienne des investissements de Fidelity Investment. Il collectionnait les prix Lipper. Mais pourquoi quitter la plus grande société financière au monde pour une « boutique » de Boston?

« Je répondrais plutôt à la question, pourquoi j’ai rejoint l’équipe de Cambridge Advisors? J’y retrouve, mon bon ami Alan Radlo, un des meilleurs gestionnaires et Brandon Snow, un des plus prometteurs jeunes gestionnaires. Je les connais bien et j’intègre une firme ayant une philosophie qui me rejoint davantage.

Nous visons des rendements ABSOLUS. Se comparer au TSX c’est bien beau, mais pour les clients faire -6% quand les indices font -10%, ce n’est pas plus intéressant. Les gens nous confient leurs économies avec l’instruction première de NE PAS EN PERDRE!»

Avec Cambridge, Swanson a toute la latitude qu’il espère pour couvrir les risques. Couverture de devises, options de ventes ou d’achats sur indices, faire monter la liquidité à 25% si ça lui chante… et par-dessus tout, la rapidité d’exécution des décisions qu’une petite firme peut s’offrir. Ajoutez la machine de marketing de CI, et vous avez devant vous un financier dynamique «avec le couteau entre les dents»!

C’est bien ça qui m’a sauté aux yeux; Swanson est en grande forme. Tout sourire et excité comme un gamin! Accueilli comme un Sidney Crosby de retour au jeu, CI lui fait faire la grande tournée des conseillers et planificateurs. Tout un changement de culture. Chez Fidelity, on avait l’habitude de le camoufler.

Dès la lecture de cette question – pertinente – j’ai tout de suite pu identifier deux volets de réponse. À prime abord et à mon humble avis, nul ne sert de faire le saut vers les Bourses mondiales. En deuxième lieu, rien ne sert d’imiter vos amis, qui eux, ont fait ce choix au préalable. En prenant du recul, vous pourriez constater à quel point le fait de ne pas suivre le troupeau s’avère parfois la seule décision qui s’impose. Bien évidemment, un conseiller en sécurité financière se veut la meilleure personne pour discuter de diversification et d’allocation d’actifs avec son client.

Bien que cette nouvelle fonctionnalité commence à se multiplier dans l’industrie du courtage à escompte, c’est TD Waterhouse qui fut la pionnière de la démocratisation d’accès aux Bourses Mondiales. Une telle plateforme offre aux investisseurs un accès direct et en ligne aux Bourses de Londres, de Sydney, de Bruxelles, de Paris, de Francfort, de Hong Kong, de Milan, d’Amsterdam, de Singapour et de Madrid, en plus de permettre le règlement des transactions dans sept devises différentes, soient la livre sterling, l’euro, le dollar australien, le dollar de Singapour, le dollar de Hong Kong, le dollar américain et le dollar canadien.

S’il s’avère vrai qu’une telle plateforme offre une réelle diversification contre les risques de marché, il n’en demeure pas moins qu’elle comporte plusieurs points de réflexion supplémentaires pour l’investisseur, qui doit néanmoins s’en tenir à sa philosophie de placement initiale et agir en conformité avec son aversion au risque. Au delà de cette mode qui persiste à vouloir investir tout azimut autour du globe, la tolérance au risque de l’un n’égale jamais celle du second.

Un tel service comporte son lot de frais pour l’investisseur. L’industrie du courtage à escompte continue d’offrir de la valeur ajoutée à ses clients, mais souhaite avant tout améliorer sa rentabilité. Ainsi, l’investisseur souhaitant ajouter quelques titres internationaux à son portefeuille doit s’attendre à débourser 29 euros, 99 dollars australiens, 299 dollars de Hong Kong ou 99 dollars de Singapour pour chaque transaction effectuée, en plus d’une commission additionnelle de 0,1% sur des transactions supérieures à quelques centaines de milliers de dollars. Bien évidemment, s’ajoutent les frais de conversion de devises, qui alourdissent le poids d’une telle transaction financière.

Bref, on est loin de la commission régulière de 4,95 dollars facturée par Questrade pour l’achat de titres boursiers canadiens ou américains. Certains comptes permettent d’ailleurs de détenir des dollars US dans un REER, par exemple, pour acheter directement des titres américains sans avoir à passer par l’étape dispendieuse de la conversion de devises.

Dans un autre ordre d’idées, l’investisseur autonome pourrait trouver difficile d’accéder à toutes les informations pertinentes sur une entreprise cotée à la Bourse de Hong Kong, par exemple. La barrière des langues, une réglementation différente et les limites de l’internet pourraient vous faire regretter d’avoir investi dans une entreprise étrangère que vous n’êtes pas en mesure de suivre comme il se devrait.

Quoi faire?

Ne pourriez-vous pas plutôt opter pour les certificats de propriété d’actions étrangères (American Depositary Receipts, ou ADR) qui se transigent à la Bourse de New York?

Les Bourses nord-américaines regorgent actuellement de titres boursiers de qualité et à bons prix qui peuvent s’avérer d’excellents achats au cours actuels. Bien que je puisse comprendre l’intérêt de détenir des actions d’une entreprise cotée sur la Bourse d’Allemagne, par exemple, mieux vaut opter pour une diversification moins risquée. Saviez-vous que des entreprises comme 3M (MMM-N), Apple (AAPL-Q) et McDonalds (MCD-N) réalisent année après année un pourcentage impressionnant de leurs ventes en Europe et dans les pays émergents, et ce, sans exposer leurs actionnaires nord-américains à un risque de devises étrangères et sans gruger leur rendement de par des commissions trop onéreuses?

Sortez du lot et surprenez vos amis. Investissez à moindres frais sur les Bourses nord-américaines, tout en donnant une saveur internationale à votre portefeuille. Et ce, même si ça vous oblige à demeurer seul dans votre bulle.

DOMINIQUE LAMY

2-Condamner une marque de produit financier …pour ses erreurs ou simplement en raison de la volatilité du marché.  En 2005 une nouvelle cliente a acheté avec moi, un excellent fonds Fidelity de titres canadiens. Quelques jours après la transaction, celle-ci m’appelle pour annuler le tout et exige de ravoir son argent. Motif: En 2000, sa mère a fait un placement dans un fonds techno de Fidelity. Celui-ci lui a fait perdre beaucoup d’argent, lorsqu’elle a décidé de céder à la panique et de vendre au pire moment. Loin de reconnaître ses torts, la dame a ainsi responsabilisé TOUTE la firme de ses déboires. Comme la peste, à ses yeux Fidelity est responsable de toutes les calamités et vaut mieux empêcher sa progéniture de toucher à cette plaie d’Égypte! La superstition en finance n’est pas la conseillère la plus fiable.

3-Acheter des obligations, c’est gratuit. ERREUR! Rien n’est gratuit. Ni dans le monde financier, ni ailleurs. Il y a des frais de transactions, commissions ou honoraires-conseils sur TOUT. En ce qui concerne les obligations, on ne peut pas dire que la transparence règne. Si vous entendez parler d’un titre attrayant ayant, disons un coupon d’intérêt de 4,25%… vous devrez acheter votre obligation à prime pour ainsi fournir la commission du courtier. Et, surprise! L’obligation qui devrait se vendre 100$ pour un intérêt de 4,25% se vendra 102$. Donc, votre rendement sera assurément inférieur au taux indiqué. Protégez-Vous a publié un article sur le sujet en avril 2011. Dans sa recherche, la journaliste Priscilla Franken a pu observer des écarts formidables. Dépendamment de la firme, on va vous charger entre 0,5 et 5%!!!

4-Plus il y a de transactions dans mon compte, plus mon rendement sera élevé! Encore là, rien n’est plus faux. Chaque transaction, surtout durant un marché volatil ou baissier, peut se transformer en erreur difficile à réparer. Si votre horizon de placement, votre profil, votre situation professionnelle et familiale n’ont pas changé… Il sera sûrement plus sage de laisser votre portefeuille tranquille. Ce qui est certain c’est qu’en changeant trop souvent de stratégies au gré de vos humeurs, vous inviterez l’impôt, les pénalités et commissions à vous plumer. Mais surtout, vous éviterez les hausses significatives qui sont toujours imprévisibles!

5-Les actions qui ont le plus baissé vont ensuite remonter fortement! Ne soyez pas toujours certain de celle-là! Ce n’est pas une vérité de La Palice! Il arrive à l’occasion que des titres sévèrement punis rebondissent de façon spectaculaire, mais d’habitude s’ils ont été punis, c’est qu’il y avait d’excellentes raisons. États financiers truqués, carnet de commandes vide, dividende annulé, démissions d’administrateurs clefs, dépréciation d’actif… Etc. Souvenez-vous de Nortel, Bre-X, Eaton, Holinger et plus récemment, Lehman Brothers, AIG, SinoForest, Bank of America, RIM, Pages Jaunes… À l’agonie, certaines actions ont des soubresauts de maccabée… Ça ne leur redonne pas nécessairement la solidité financière de leurs beaux jours. La spéculation sur des titres dépréciés demande beaucoup de savoir-faire. Il faut avoir les nerfs solides et avoir fait des analyses fondamentales des plus rigoureuses.

Pour ma part, il y a 2 bonnes raisons pourquoi, je laisse cette corvée à des gestionnaires expérimentés de style « valeur » ou « contrarian ».
A-Leurs bons et moins bons coups sont publics et documentés
B-La diversification diminue les risques

C’est l’invitation qui m’attendait en octobre dans l’une des boîtes de réception dédiées à «mes» lecteurs. Après quelques jours de réflexion, je m’y suis rendu, muni d’un bon vieux stylo et d’une feuille blanche, pour y prendre des notes comme nous le faisions il y a quelques décennies de cela -  et dans l’optique de respecter la demande du mystérieux collectionneur.

Avant de m’y présenter, et après quelques jours de réflexion, j’ai néanmoins consulter Le Petit Larousse.

Collection: Réunion d’objets choisis pour leur beauté, leur rareté, leur caractère curieux, leur valeur documentaire ou leur prix.

***

Monsieur Lamy?

Oui…

Enchanté. Je suis «le collectionneur». Je vous ai reconnu.

Merci de m’avoir contacté…

Venez, venez, mon petit monsieur, je vais vous raconter mon histoire. Notre table est là-bas…

Et c’est sur cette phrase que mon interlocuteur, nerveux, a débuté le récit de ses débuts en Bourse, dans les années 1990, jusqu’à aujourd’hui.

«Mes problèmes ont commencé avec l’émergence des courtiers à escompte et l’essor des transactions à bas prix. La volatilité des marchés, aussi, n’aide pas, elle m’incite à être hyperactif. Je suis un investisseur de type buy and hold, je ne spécule pas et je suis convaincu des bienfaits de la diversification», explique à prime abord, l’homme, tournant autour du pot…

«Je me décris comme étant un chasseur d’aubaines. Mes problèmes ont pris de l’ampleur lors de la crise boursière de 2008-2009, lorsque les marchés ont planté d’aplomb. Des aubaines, en veux-tu, en voilà!! J’ai donc commencé à suivre la Bourse de façon compulsive, à vouloir épargner le moindre sou pour chaque ordre d’achat placé. Ne voulant pas manquer de belles opportunités d’investissement, j’ai acheté n’importe quel titre boursier qui m’apparaissait comme étant un bon deal. Au fil du temps, j’ai fini par manquer de liquidités. J’ai pigé dans la marge de crédit. J’ai refinancé la maison familiale, pour ainsi dégager des sommes supplémentaires à déployer dans le marché boursier. Mon portefeuille contient plus de 150 titres maintenant. Plusieurs d’entre eux s’avèrent d’excellents placements».

«Ma femme ne comprend pas. Bon, c’est sûr que j’aurais dû lui en parler. Elle est tombée sur mon relevé de placement, l’autre jour. Paraît qu’elle a fait le saut! Je pense à mon portefeuille jour, soir et nuit. Au travail. En faisant l’amour. Je capote. Je veux constamment ajouter un nouveau titre à mon portefeuille. Regarde, à l’heure qu’on se parle, Yellow Media se transige à 25 cents environ!  Manulife, une bouchée de pain, entre 12 et 13 piastres! Pis là, j’te parle pas des titres américains.  C’est pour ça que je me suis surnommé «le collectionneur». J’additionne les titres, pensant ainsi maximiser mon rendement potentiel, espérant un coup de circuit, regardant jalousement mes avoirs, monter et descendre, au gré de l’humeur des marchés».

L’homme, sincère, voit clair. «C’est un problème. J’en parle à mon médecin demain. J’ai toujours eu quelques compulsions du genre. Peut-être qu’un planificateur financier pourrait m’aider à mettre de l’ordre là-dedans, aussi?»

***

L’histoire peu banale de cet homme m’a fait réfléchir. Combien d’investisseurs autonomes investissent leurs avoirs à la Bourse, sans même comprendre les mécanismes qui régissent les lois de l’offre et la demande? Sans même lire un rapport annuel? Sans connaître les bases financières de comptabilité? Pire, sans même connaître le secteur dans lequel ils investissent?

Au-delà de la problématique d’une possible «compulsion», le fait de collectionner les titres boursiers et de rechercher une diversification optimale sont deux choses totalement différentes. Nul ne sait combien de titres boursiers doivent composer un portefeuille, fonction de la taille de celui-ci, de l’aversion au risque de l’investisseur et du temps qu’il souhaite consacrer à ses investissements.  Assurément, 150 titres, c’est trop, pour le commun des mortels.  Mieux vaut opter pour un fond commun ou un Fonds Négociés en Bourse si vous êtes tentés d’acheter tout ce qui s’offre dans le marché.

À force de trop s’éparpiller, on finit par s’y perdre. La Bourse peut se montrer sans pitié. Ce n’est pas un jeu, ni un casino. C’est une démarche à suivre sans émotion, pour laquelle la multiplication des transactions s’avère un vecteur important de perte de richesse pour l’investisseur autonome.

Difficile pour un collectionneur de se débarrasser de quelques pièces d’une précieuse collection.

DOMINIQUE LAMY

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Un sujet à suggérer: technoetbourse@gmail.com

1) Green Mountain Coffee Roasters Inc (GMCR-Q) en manque de caféine…
L’entreprise derrière les systèmes Keurig et ses bien connus K-Cup et qui offre plus de 200 variétés de café voit son titre boursier se faire corriger sévèrement ce matin. À l’heure de rédiger ces lignes, le titre perd 23,62 $US, ou 35,2%, à 43,40 $US, suite à la divulgation de résultats décevants au quatrième trimestre. Les revenus s’avèrent pourtant en hausse de 91%, mais manquent néanmoins la cible des analystes. Bien logiquement, un titre qui se transige à 65 fois les bénéfices passées et à 25 fois les bénéfices futurs est un candidat idéal pour subir une telle débarque. Lorsque la croissance de l’entreprise s’amenuise et que les attentes du marché s’avèrent difficiles à rencontrer, la moindre défaillance de la performance financière trimestrielle se répercute dans le portefeuille de l’actionnaire. Un placement pour les amateurs de sensations fortes, le titre ayant touché un creux de 29,55 $US et un haut de 115,98 $US dans la dernière année.

2) Groupon (GRPN-Q), le piège de l’IPO trop bien orchestrée
À sa première journée de négociation vendredi dernier, le titre boursier de Groupon (GRPN-Q) a explosé de 55%, passant d’un prix d’introduction de 20 $US à un prix d’ouverture d’environ 31 $US, défiant ainsi toute logique d’investissement et démontrant les principes pernicieux de l’offre et de la demande. Le titre du leader des achats groupés se transige désormais vers les 24 $US, en route vers son bas annuel de 22,76 $US. Les investisseurs ayant mis la main sur quelques actions dès la première journée de négociation se retrouvent d’ores et déjà avec une position de portefeuille teintée de rouge vif.  Mais peu importe: les milliardaires sont désormais légion chez Groupon.

3) Un titre défensif qui n’a rien de bien sécuritaire: Computer Science Corp (CSC-N)
L’entreprise a dévoilé hier matin des résultats financiers qui frôlent la catastrophe, plongeant le titre boursier en baisse de 15,35%, à 27,91 $US. Cette entreprise spécialisée dans les technologies de l’information a dévoilé une perte par action de 18,56 $US pour le second trimestre 2012, en raison de charges financières non-récurrentes reliées à la dépréciation d’actifs, aux règlements de plaintes relatives à l’exécution de certains mandats et à l’acquisition de l’entreprise logicielle iSoft. D’après l’analyste Swami Shanmugasundaram, de Morningstar, «la société est bien positionnée pour naviguer dans un environnement économique incertain, en raison d’une marque de commerce forte, d’une clientèle établie de longue date et de contrats provenant de l’entreprise privée et de divers gouvernements». Ne reste qu’à savoir si les actionnaires sont du même avis, le titre boursier se transigeant à près de 50% de rabais sur son haut annuel de 56,61 $US atteint le 8 février dernier.

Décidément, la sélection de titres individuels, dans le contexte actuel, ce n’est pas une sinécure. Le petit investisseur aurait intérêt à se rappeler que d’autres produits financiers existent pour investir sur les marchés boursiers, sans s’exposer inutilement à une poignée de titres et sans avoir la fastidieuse tâche de faire les lourdes recherches associées à l’investissement dans une entreprise en particulier. D’excellentes compagnies de fonds communs donnent accès à des gestionnaires chevronnés, alors que certains fonds négociés en Bourse permettent l’investissement indiciel, à coût raisonnable.

DOMINIQUE LAMY

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À ACHETER, LES YEUX FERMÉS!

Berkshire Hathaway (BRK.B-N) est un titre à posséder en portefeuille. Au-delà de la solidité et de la grande rentabilité de l’entreprise, le fait de détenir ce titre permet d’accéder au savoir du plus grand investisseur de tous les temps: Warren Buffett. D’ailleurs, voyant que son titre était boudé par le marché, et qu’il se transigeait à sa valeur comptable, les dirigeants du conseil d’administration ont annoncé un important rachat d’actions qui pourrait fort bien limiter le risque baissier du titre. Depuis cette annonce, le titre a grimpé de 67 $US à 76 $US, mais demeure néanmoins nettement sous-évalué.

Apple (AAPL-Q) pourrait être le pilier d’un portefeuille pour les prochaines décennies. L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires impressionnant de 37 milliards de $US et un solide bénéfice par action de 9,30 $US pour le prochain trimestre, portée par la vague du iPhone 4S. Plusieurs raisons expliquent la vision haussière des analystes sur ce titre.

International Business Machines (IBM-N) a annoncé mardi passé une augmentation de son programme de rachat d’actions pour fin d’annulation, tout en mentionnant prévoir demander une nouvelle autorisation au conseil d’administration à cet effet en avril 2012. Sur une capitalisation boursière de 213 milliards de $US, l’entreprise possède l’autorisation de dépenser 12,2 milliards à cet effet. Le carnet de commandes au 30 juin 2011 se veut des plus robustes, à 137 milliards de $US, contre 134,6 milliards de $US à la période correspondante de l’année passée. IBM a généré des flux de trésorerie de 3,5 milliards de $US durant le dernier trimestre, et de 16 milliards depuis douze mois, lui accordant justement la rentabilité nécessaire pour récompenser de nouveau ses actionnaires.

À ÉVITER, SANS DISCUTER!

Netflix (NFLX-Q) doit être le seul titre coté en Bourse à pouvoir se transiger de 305 $US (13 juillet) à moins de 75 $US (25 octobre) en l’espace d’un trimestre. Un modèle d’affaires difficilement prévisible, des dirigeants qui alignent les mauvaises décisions depuis quelques mois et une perte importante d’abonnés au dernier trimestre devraient être des arguments suffisants pour demeurer prudents face au populaire service de vidéo à la demande. Autre mauvaise nouvelle pour les actionnaires: les coûts nécessaires au lancement du streaming en Irlande et au Royaume-Uni seront plus élevés que les bénéfices réalisés aux États-Unis lors de cette période d’implantation, entraînant la possibilité de trimestres déficitaires en 2012. De l’avis de plusieurs, Netflix pourrait bien retomber à ses niveaux de mars 2009. Le rédacteur Lance Ulanoff, de Mashable, présente de son côté 5 moyens pour Netflix de faire stopper l’hémorragie.

Hewlett Packard (HPQ-N) se cherche aussi. La nouvelle dirigeante Meg Whitman se doit de mettre un peu d’ordre dans la boîte…

À CONSIDÉRER, PAR ORDRE ALPHABÉTIQUE, SUR FAIBLESSE DES COURS

Cisco (CSCO-Q) (17,67 $US)
Valeur marchande réelle estimée de Morningstar: 26,00 $US
Gain potentiel estimé: + 47%

Conoco-Philips (COP-N) (71,37 $US)
Valeur marchande réelle estimée de Morningstar: 85,00 $US
Gain potentiel estimé: +19%

Deere & Company (DE-N) (73,00 $US)
Valeur marchande réelle estimée de Morningstar: 84,00 $US
Gain potentiel estimé: +15%

Eni Spa (E-N) (44,52 $US)
Valeur marchande réelle estimée de Morningstar: 62,00 $US
Gain potentiel estimé: + 39%

Ford Motor Company (F-N) (11,66 $US)
Valeur marchande réelle estimée de Morningstar: 23,00 $US
Gain potentiel estimé: + 97%

Google (GOOG-Q) (584,00 $US)
Valeur marchande réelle estimée de Morningstar: 744,00 $US
Gain potentiel estimé: +27%

DOMINIQUE LAMY

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AVERTISSEMENT
Je ne suis qu’un investisseur autonome parmi tant d’autres. Certains titres boursiers mentionnés sur ce carnet peuvent faire partie de mon portefeuille personnel. Les billets ne sont publiés qu’à titre informatif et ne constitue en aucun cas une recommandation d’achat ou de vente. L’auteur décline toute responsabilité concernant les informations financières indiquées, puisqu’elles peuvent varier d’une source à l’autre. Je vous invite à considérer ces publications occasionnelles comme étant une discussion entre amis(es) sur le thème de la Bourse. Chaque investisseur doit composer avec son profil de risque et ainsi faire ses propres recherches avant d’investir.

À prime abord, sachez qu’Apple a dévoilé hier après la fermeture des marchés des résultats sous les attentes des analystes. Le bénéfice par action grimpe à 7,05 $US au lieu des 7,28 $US par action souhaités par le marché, ce qui s’avère néanmoins une hausse de 52% sur les 4,64 $US par action enregistrés à la période correspondante de l’année passée. Oui, un bénéfice par action supérieur de 52% à celui dévoilé un an plus tôt…

Précisément, les profits totaux pour ce trimestre s’élèvent à 6,62 milliards de $US, comparativement aux profits de 4,3 milliards enregistrés à la même période de 2010. Avec une si forte rentabilité, il est utopique de parler de «déception» ou de «trimestre faible», tel qu’avancé par plusieurs, et surtout si l’on considère l’atteinte du cap des 108,25 milliards de dollars en chiffre d’affaires pour l’année…

Plusieurs raisons suggèrent de demeurer haussier sur le titre boursier de la marque à la Pomme.

1) Les 3 derniers mois symbolisent la transition du iPhone 4 vers le iPhone 4S

Il était aisé de savoir que les ventes d’iPhones étaient pour arriver sous l’énorme consensus au trimestre dernier. Les consommateurs ont reporté à plus tard l’achat de l’appareil souhaité, en attendant de connaître les détails du iPhone 4S. Le dernier trimestre en est de type «tampon». Ceux qui attendaient pour acheter le font actuellement, et les chiffres du trimestre en cours seront à la hauteur. Le iPhone 4S cartonne. De plus, les autres gammes de produits Apple s’en sortent admirablement bien aussi. Par exemple, et pour cette même période, les ventes de tablettes iPad ont atteint 11,1 millions d’unités, triplant les ventes de l’année passée. Apple a également trouvé preneur pour 4,9 millions d’ordinateurs Mac, ce qui représente une hausse de 26% sur l’année passée.

2) Les prévisions financières très solides de la direction pour le prochain trimestre

Les dirigeants d’Apple sont conservateurs lorsque vient le moment de faire des prévisions financières. Ainsi, pour le dernier trimestre, ils prévoyaient réaliser un bénéfice par action de 5,50 $US. Ils ont dévoilé 7,05 $US.  L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires impressionnant de 37 milliards de $US et un solide bénéfice par action de 9,30 $US pour le prochain trimestre.  Autrement dit: ça risque d’être encore mieux…

3) Une marge bénéficiaire qui s’améliore

La marge bénéficiaire brute du fabricant passe de 36,9% à 40,3%, et ça semble être passé sous silence par la majorité des experts.

4) Le compte de banque qui continue de grossir

L’encaisse vient de grimper à un total de près de 82 milliards. À défaut de connaître les intentions de Tim Cook concernant ce magot, il n’en demeure pas moins qu’une telle cagnotte réduit le risque associé aux opérations d’une entreprise ou d’un titre boursier et offre également une flexibilité financière additionnelle pour récompenser, tôt ou tard, les actionnaires.

5) L’expansion internationale, l’autre catalyseur

D’après des estimés de l’analyste Kulbindar Garcha, de Credit Suisse, la famille moyenne nord-américaine dépense annuellement 321 $US par année pour l’achat de produits Apple. En 2015, ce chiffre sera de 481 $US. L’analyste en rajoute, mentionnant que d’ici 4 ans, la prestigieuse firme pourrait ajouter 68 milliards en ventes annuelles, au rythme de son expansion en Chine, en Inde, au Brésil, au Mexique et en Russie.

Conclusion?

Une si faible évaluation de moins de 12 fois les bénéfices prévus à l’aube d’un trimestre qui pourrait s’avérer le plus prolifique de l’histoire  de la firme de Cupertino m’apparaît comme étant la preuve flagrante du manque de logique du marché boursier dans son ensemble. Et c’est exactement dans ces moments là que le petit investisseur doit non seulement bien faire ses devoirs, mais capitaliser sur des incohérences qui soutiendront son portefeuille pour les années à venir.

DOMINIQUE LAMY

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AVERTISSEMENT
Je ne suis qu’un investisseur autonome parmi tant d’autres. Certains titres boursiers mentionnés sur ce carnet peuvent faire partie de mon portefeuille personnel. Les billets ne sont publiés qu’à titre informatif et ne constitue en aucun cas une recommandation d’achat ou de vente. L’auteur décline toute responsabilité concernant les informations financières indiquées, puisqu’elles peuvent varier d’une source à l’autre. Je vous invite à considérer ces publications occasionnelles comme étant une discussion entre amis(es) sur le thème de la Bourse. Chaque investisseur doit composer avec son profil de risque et ainsi faire ses propres recherches avant d’investir.

D’un seul coup d’oeil on peut voir les actions qui obtiennent la faveur ou la décote. Ensuite, vous pouvez cibler un secteur ou un titre précis et vous voilà au coeur de l’action. Tout y est! Les nouvelles, les stats les plus importantes, et la performance de la dernière journée, de la dernière semaine, depuis 1 mois, 1 an mais aussi sur 5 ans. Puisant ses données dans un bassin de plus de 4000 titres du Nasdaq et du NYSE, Stocktouch retient 100 titres parmi les secteurs suivant: services, soins de santé, biens de consommation, énergie, technologie, finance, matériaux, biens industriels, infrastructures. Ça nous donne au bout des doigts; 9 secteurs, 1200 sociétés, 8500 graphiques et 14 000 nouvelles financières!

Je ne vois pas souvent des applications être cotées plus de 3 étoiles. Celles-ci en a reçu 4 et demi par ses acheteurs! Pour 4,99$ vous aurez un bel outil très prometteur. J’ai hâte de voir comment cela va évoluer.

*Point faible: Il faudra bien y ajouter les marchés canadiens, européens et émergents dans un proche avenir. Autrement, la vague de sympathie pour cette belle trouvaille pourrait s’essouffler!

Il faut reconnaître que certains ont une chance des dieux avec les placements. Comment s’y prennent-ils? Existe-t’il des techniques ou trucs plus fiables que d’autres? Mettons les choses au clair, «La chance» passe pour tout le monde, mais certains ont développé des outils pour la repérer. D’ailleurs, peu d’entre eux l’appellent «chance». Ils préfèrent parler d’opportunités, d’occasions ou de bonnes idées! Ils appliquent des «stratégies» qui se répètent et qui fonctionnent. Comment devient-on visionnaire de la sorte?

Selon moi, il y a 3 grandes méthodes de «prévisions» des marchés qui fonctionnent assez bien. Dénicher des rabais, repérer des tendances à moyen et long terme et… les mathématiques! Sachez que ceux qui s’en tirent le mieux font ce job à temps plein, se foutent des indices boursiers, ont subi de cuisants revers, ne se sont pas découragés. Mais surtout, ils restent fidèles à LEUR méthode de travail. Enfin, ils ont toujours une encaisse très importante. Pas pour se protéger. Non, pour acheter si le marché devient alléchant c’est-à-dire, en déprime. Comme actuellement!

Comment repérer une opportunité?

Souvent c’est une baisse soudaine de la valeur d’un secteur ou d’un titre de qualité. Les marchés créent quotidiennement des «anomalies», des écarts, et exagérations. Celui qui scrute les états financiers, les transactions d’initiés, les fluctuations… voit apparaître sous ses yeux expérimentés des évidences! Les occasions sont ainsi mises en relief et l’investisseur n’a qu’à se pencher pour ramasser les «joyaux» laissés à l’abandon. Au début de l’année 2009, David Tepper a constaté comme tout le monde que les actions de TOUTES les grandes banques américaines avaient fondu. Des baisses pouvant atteindre 80%. Partant du principe qu’il est insensé de croire que TOUT le système bancaire fera faillite simultanément, Tepper a osé gonfler son fonds de couverture Appaloossa d’options d’achat sur les Citigroup, Bank Of America, JP Morgan, Wells Fargo… etc. À la fin 2009, il avait fait faire un gain de 7 milliards aux détenteurs de parts de son fonds et 4 milliards… pour lui-même!

Ce qu’il y a d’extraordinaire dans l’ADN de ce genre d’individu c’est le culot! On a tous pensé à la même idée, un moment ou un autre, mais lui, il a eu l’audace de le faire! Lorsque tous les faits parlent d’eux-mêmes, tous les risques calculés, et les données contre-vérifiés: C’est à vous de jouer!

Les mathématiques

De plus en plus, on confie à des programmes informatiques (algorithmes) les décisions d’achat ou de vente de titres, devises ou positions. Une fois le programme conçu et testé, le rôle de l’humain est de superviser et nourrir la bête de données sur les marchés. Ça fonctionne? Et comment! Depuis sa mise en service en 1996, l’algorithme AHL diversifié de Man Group réalise un rendement annualisé moyen de 15,6% contre 4,5% pour l’indice mondial des actions. Son secret? Comme Tepper, AHL cherche aussi les anomalies, écarts et invraisemblances laissés en plan par les humains. Ça ne manque pas!

Aide-toi et le fisc t’aidera!

On oublie qu’avant d’être un redoutable investisseur boursier, Warren Buffett a été un excellent vendeur. Il a appris dès son jeune âge que l’impôt peut travailler contre vous, si vous négligez vos rapports. Ou AVEC vous, si vous connaissez suffisamment tous les programmes et crédits. A 14 ans, Buffett a rempli sa toute première déclaration fiscale. Il a pris soin de déduire des frais de 35$ pour couvrir le coût de sa bicyclette et de sa montre. Ben quoi? Comme camelot, il avait bien le droit de retrancher de ses revenus, les coûts de ses «outils de travail»!

Mieux vaut effectuer des changements à petites doses lors de marchés turbulents

Les investisseurs adoptent souvent des points de vue extrême à la Bourse. «Je suis investi à 100% en actions» ou «Je viens de sortir du marché boursier». Ces participants, qui se retrouvent de chaque côté du débat, tendent à deviner si le creux est atteint, ou si la dégringolade risque de se poursuivre.  «Mais la plupart d’entre nous n’investissons pas par bravade ou pour une promotion de carrière. Nous y sommes pour atteindre nos objectifs financiers. Pour nous, je pense donc que le meilleur conseil au cours des marchés volatils est le suivant : quoi que vous fassiez, soyez peureux», explique Madame Benz. «Si vous aimiez les actions lorsqu’elles étaient plus dispendieuses, vous devriez les aimer encore davantage suivant une glissade de 20%», poursuit-elle. L’approche suggérée par l’auteure est simple: «Mieux vaut penser timidement que prendre des décisions radicales».

Acheter de façon progressive pour diminuer votre coût d’achat moyen et ainsi profiter d’une baisse éventuelle de marché aide généralement à augmenter ses chances de succès à la Bourse, à la condition que les commissions et frais de conversion de devises n’augmentent pas de façon importante le prix unitaire de chaque action détenue. L’objectif est d’identifier une stratégie pour déployer progressivement l’argent épargné, en achetant lorsque les vendeurs larguent leurs actions à faible prix. «Très peu d’investisseurs sont capables de déceler le creux absolu d’une action ou d’un secteur boursier», explique avec raison Madame Benz.

À l’inverse, le fait de prendre un profit partiel sur une position pour rééquilibrer son portefeuille n’a jamais appauvri un investisseur! L’une des stratégies défensives proposées est de déployer un plan pour réduire de quelques pourcentages de points l’exposition à certains titres boursiers gagnants, assurant ainsi un certain confort à l’investisseur, diminuant d’autant les regrets éventuels advenant la chute abrupte d’un titre boursier.

«Le thème dominant dans tout cela est que vous devez rester réceptif à la possibilité que votre thèse générale — qu’il s’agisse de l’apocalypse économique ou que les actions sont bon marché — pourrait être erronée», conclut-elle.

De ce fait, soyez humbles. Prudents. Mieux vaut privilégier la stratégie des petits pas. La radicalisme n’a pas sa place dans l’investissement boursier, que vous soyez haussier ou baissier, en mode offensif ou défensif.

Source:  Spooked by volatile markets? Time to chicken out

DOMINIQUE LAMY

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Il s’avère évident que le marché boursier est nettement sous-évalué à l’heure actuelle. Par contre, nul n’aime voir son portefeuille se faire maltraiter à raison d’une perte de 2% quotidienne sur une période de 2 ou 3 jours consécutifs. Les gens attendent, l’accalmie, quite à payer davantage pour chaque action obtenue.  L’encaisse dort, paisiblement, à 1% de rendement moins les impôts à payer sur les intérêts générés.

Les investisseurs semblent figés par l’ancrage, ce syndrome qui exige de l’investisseur de ne jamais payer plus qu’un cours «X» déterminé par le creux atteint en mars 2009, par exemple. Ce piège psychologique est responsable d’innombrables occasions manquées. Dans l’attente de voir le cours boursier d’un titre revenir au niveau d’antan, sans tenir compte de la croissance des profits, de l’amélioration du bilan de l’entreprise, du renforcement des fondamentaux corporatifs, et bien, ces investisseurs ratent le bateau. Tôt ou tard, la Bourse risque d’exploser, et la montée sera aussi vertigineuse que ne le fut la descente préalable.

Le système en soit m’incite à me poser des questions. À quoi bon autoriser la vente à découvert, cette opération qui consiste, grossièrement et facilement, à s’enrichir lorsqu’un titre baisse? Comment expliquer qu’un scandale à la Sino-Forest survienne, encore, en 2011, et malgré la mondialisation des marchés et tous les outils technologiques disponibles pour assurer la pérennité du système? Il y a aussi ces ordinateurs et ces programmes, dont on ignore tout, mais qui possèdent la capacité de réaliser des millions de transactions boursières au quotidien, en était ultra-rapide sur le piton, court-circutant possiblement des ordres d’achat ou de vente moins importants, financièrement parlant.

De façon objective, on pourrait aussi se demander si la débandade de Yellow Media n’est pas un exemple flagrant par lequel les riches s’enrichissent, et les petits actionnaires, eux subissent. Des mauvaises décisions, des nuances teintées de demi-vérités et bang, l’action se négocie présentement à 0,22$, au cours de clôture de jeudi soir, gracieuseté aujourd’hui d’un impressionnant bond de 30% basé sur… du vent! Merci, spéculateurs, qui manipulent les penny stock au gré des sautes d’humeur de Dame Nature.

Le marché boursier est débile. Le 4 octobre dernier, Research in Motion (RIM-T) a grimpé de 10% en cours de séance, pour s’enfoncer ensuite de 5% lors de la même séance, entraînant un écart de volatilité de 15% lors de cette seule séance boursière. Lors de cette même journée excitante pour le spéculateur (notez l’emploi du terme: spéculateur), le titre boursier d’Apple, le colosse du secteur, a varié de 8% entre son haut et son bas du jour. Affolant.

Impossible d’en vouloir aux petits investisseurs qui s’éloignent de la Bourse, même si c’est l’endroit auquel il faut être investi pour les prochaines années. Plusieurs choisissent des titres boursiers sur une sélection rigoureuse et des critères qui conviennent à leur philosophie de placement. Malgré tout, ils en ont assez de toute cette volatilité exagérée, et au lieu de faire le plein d’aubaines boursières, cette année, ils se contenteront d’un rendement de 1%, gracieuseté d’un compte épargne à «haut rendement».

Comme c’est cynique. Pendant ce temps-là, les banques facturent 20% d’intérêts aux détenteurs de carte de crédit. Mais je m’éloigne. Mon message s’adresse aux investisseurs sérieux, du type buy and hold qui sont prêts à montrer des couilles d’acier et une confiance inébranlable en leur capacité de faire les bons choix.

Patientez, fermez les yeux, conservez vos titres de qualité achetés à bons prix et dans dix, quinze ou vingt ans, vous vous féliciterez d’avoir lu ce billet.

DOMINIQUE LAMY

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La somme des capitalisations boursières de 3 géants pharmaceutiques: Novartis (NVS-N) (136 milliards), Sanofi-Aventis (SNY-N) (90 milliards) et Pfizer (PFE-N) (140 milliards) totalisent une capitalisation boursière combinée de 366 milliards, en cours de séance du 27 septembre. À l’heure de rédiger ces lignes, celle de la marque à la Pomme flirte avec le cap des 376 milliards.

La somme de toutes les maisons construites à Détroit et à Tampa Bay: La valeur estimée des résidences de Détroit s’élève à 153,1 milliards et celle des habitations de Tampa Bay est de 146,3 milliards, pour un total de 299,4 milliards de $US.

Le coût économique total de l’obésité: Ce dernier est estimé à 300 milliards.

La valeur des 32 banques de la zone euro: La capitalisation boursière totale de l’indice des 32 membres bancaires de la zone euro est d’environ 340 milliards.

L’or entier que possède la Réserve Fédérale américaine: En date du 1er août dernier, le trésor doré de la New York Federal Reserve Bank contenait 7000 tonnes d’or, dont la valeur marchande est estimée à 350 milliards de $US.

Le blogue de Joshua Brown offre des dizaines et des dizaines d’exemples supplémentaires.

À lire aussi:

Le temps de la Pomme

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1-Connaissez-vous l’indice Latvian de la prostitution? Lorsque le chômage augmente, il est notoire que les tarifs diminuent. Durant les récessions, plus de gens s’adonnent à la prostitution et poussent ainsi les prix à la baisse. Le principe de l’offre et la demande quoi!

2-L’indice Bobette aussi, pointe vers le bas, car les ventes de sous-vêtements masculins fléchissent. En 2009, on avait observé une diminution des ventes de caleçons et boxers de -2.3%. La première depuis 2003. En période difficile, les hommes achètent moins de sous-vêtements.

3-Les serveurs et serveuses sexy sont en demande. Quand l’achalandage diminue, les restaurateurs engagent ou conservent spécifiquement les employés les plus attrayants. Une raison qui peut favoriser la fidélité de la clientèle en temps de crise.

4-Il est remarquable que les Japonaises aient les cheveux plus courts durant les périodes  austères. Les coiffures, teintures et soins sont évidemment plus onéreux lorsqu’elles portent la chevelure longue.

5-En 1920, George Taylor a parlé pour la première fois de l’indice Hemline. En français; l’indice de l’ourlet. Selon ses observations, plus les jupes sont courtes, mieux se porte la bourse! En temps de crise, on serait moins porté à se montrer les jambes.

6-L’indice Pop Corn est aussi un bon indicateur de ralentissement économique. Comme en fait foi, les entrées en salle en 2009, le cinéma est un loisir abordable qui attire les foules. À mesure que le budget des familles s’améliore, les sorties deviennent plus variées et plus coûteuses.

7-Les millions de recherches quotidiennes de Google nous en apprennent énormément sur l’état d’esprit des consommateurs. Les fluctuations économiques modifient grandement les besoins. Pas de doute, les recherches Google du moment démontrent que les ventes de vêtement sont en décroissance.

8-En période difficile, on observe une nette diminution du nombre de jouets et crayons de couleur offerts aux enfants dans les chaînes de restauration rapide. Les festins deviennent moins joyeux qu’en temps normal.

9-Rebond de l’indice de la « bean ». En 2009, en pleine crise financière, les ventes de haricots en conserve ont bondi de 23% en Angleterre. En général, on se remet à manger des conserves quand les finances sont serrées.

10-Rouge en bourse et rouges à lèvres. Autre curieuse corrélation; Estée Lauder a mis en lumière qu’en période difficile, les ventes de rouges à lèvres augmentent. Les femmes achètent volontiers moins de vêtements et de sacs à main, mais se reprennent sur le maquillage.

11-La mode masculine n’est pas en reste. Les cycles économiques ont un lien étroit avec la largeur et la couleur des cravates. En recherche d’emploi, on voit plus d’hommes porter la cravate et les couturiers économisent sur le tissu en les fabriquant plus étroites. Les couleurs sont aussi plus sombres. Durant les périodes d’expansion économique, la cravate redevient large et plus pâle. Pour avoir passé une semaine à Manhattan cet été, la cravate noire et étroite fait l’unanimité!

12-Enfin, mon indicateur de temps de crise préféré est celui-ci: les retours d’appel des entrepreneurs. Quand ça va bien, personne n’est disponible et peu d’entrepreneurs en rénovation nous retournent nos appels. Si vous pouvez parler avec un plombier, paysagiste, électricien ou menuisier… c’est parce qu’il a besoin de vous!

C’est certainement la première fois que j’observe une journée semblable. Aucun refuge! Une raclée généralisée. Le Dow, le TSX, le Nasdaq, le CAC40, le Hang Seng (mais aussi, fait rare durant les corrections boursières) L’or a aussi fléchi, de même que le pétrole et le dollar!
La déclaration déprimante de la Fed, jumelée à sa « twist » manquée a trouvé écho en Chine. L’ arrêt brusque de la croissance industrielle chinoise a sonné l’alarme et la panique s’est emparée de toutes les places boursières. Voyons ce qu’en disent les analyses d’ E-L Financial.

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Le mois de septembre s’avère fidèle à sa réputation d’être l’un des mois les plus difficiles pour les investisseurs en actions, compte tenu des incertitudes concernant l’économie mondiale et le système financier qui continuent de tourmenter les investisseurs.

Les marchés

Les principaux marchés boursiers négocient tous à la baisse en ce moment avec des reculs de 2 % à 5 %, dont l’indice composé S&P/TSX à -3,3 % au moment d’écrire ces lignes.
Les investisseurs se réfugient vers le havre de sécurité relatif que sont les obligations, particulièrement les bons du Trésor américain dont le rendement sur 10 ans a diminué à 1,77 %, un creux historique.
Le dollar américain agit de nouveau comme un havre de sécurité monétaire, puisque le dollar canadien affiche un écart de 2 % et se négocie sous les 97 cents.
Avec le recul, l’indice composé S&P/TSX et l’indice S&P 500 demeurent en hausse de 50 % et 68 % (non annualisés) respectivement, par rapport à leurs creux de 2009.

Éléments déclencheurs potentiels

À la suite de la rencontre du Federal Open Market Committee de la Réserve fédérale américaine, trois facteurs sont ressortis et ont probablement été à l’origine de l’exacerbation de l’opinion, déjà négative, des investisseurs :

La déclaration qui a suivi la rencontre contenait la phrase : « Il y a des risques importants de baisse pour les prévisions économiques… »
L’ampleur annoncée de l’« Operation Twist » (la stratégie de la Fed d’acheter des obligations à plus long terme pour mettre davantage de pression à la baisse sur les taux d’intérêt à plus long terme) est plus importante que prévu, ce qui a intensifié les spéculations à l’effet que le contexte économique est plus mal en point qu’il n’y paraît.
La déception que la Fed n’ait pas fait davantage, comme une autre période d’assouplissement quantitatif, ce qui fait croire à certains que la Fed ne dispose plus que de quelques outils pour stimuler l’économie.
De plus, les inquiétudes persistantes quant à la situation des dettes souveraines en Europe ne font qu’augmenter l’angoisse des investisseurs.

La perspective de l’Empire Vie

Cette volatilité causée par une réaction émotive devrait se poursuivre jusqu’à ce qu’il y ait des annonces soutenues de données économiques positives ou de politiques particulières par les gouvernements ou les autorités monétaires. Bien que les fondamentaux actuels démontrent des signes de ralentissement, le marché cherche à établir les prix en fonction d’un contexte économique beaucoup plus faible que ne le dicteraient les fondamentaux actuels. Lorsque le vent tournera, les marchés pourraient rebondir très rapidement, au détriment des investisseurs qui attendent sur les lignes de côté.

Le 24/7 Wall Street souhaite de son côté le versement par Apple d’un dividende spécial et extraordinaire, suivi par l’instauration d’un dividende offrant un rendement de 2,5% annuellement. Un tel dividende, au cours actuel de 414 $US environ, avoisinerait la somme de 10,35 $US par action, annuellement.

Malgré l’atteinte d’un sommet historique en Bourse pour le dit titre boursier, une telle initiative serait suffisante pour propulser davantage la valeur du portefeuille de ses détenteurs.

Lors du dévoilement de ses plus récents résultats financiers, Apple a confirmé détenir plus de 76 milliards de $US en encaisse, placements à court terme et autres billets financiers à plus longue échéance. Certains actionnaires soulignent qu’à défaut d’utiliser ces sommes colossales à des fins de croissance, l’entreprise devrait en retourner une partie aux investisseurs.

La politique d’Apple concernant la gestion corporative de l’encaisse a toujours été appuyée par Steve Jobs lui-même, en octobre dernier. «Nous croyons fermement qu’une ou plusieurs opportunités stratégiques pourraient se présenter et que nous pourrions être positionné avantageusement pour en prendre avantage en raison de notre encaisse imposante», avait mentionné M. Jobs, convaincant. Ne reste qu’à voir si Tim Cook voit les choses du même oeil.

Par contre, et dans les dernières semaines, les médias anglophones ont laissé sous-entendre de diverses sources qu’Apple pourra justement préparer une acquisition. Hulu semble toujours disponible, alors que Dropbox a fait le choix de demeurer indépendant et de refuser l’offre modeste de la firme de Cupertino.

D’après des estimés de l’analyste Kulbindar Garcha, de Credit Suisse, la famille moyenne nord-américaine dépense annuellement 321 $US par année pour l’achat de produits Apple. En 2015, ce chiffre sera de 481 $US. L’analyste en rajoute, mentionnant que d’ici 4 ans, la prestigieuse firme pourrait ajouter 68 milliards (!!!) en ventes, au rythme de son expansion en Chine, en Inde, au Brésil, au Mexique et en Russie.

Ces chiffres témoignent d’un réel engouement. En plus de se transiger à moins de 12 fois les bénéfices prévus et d’être supporté par un bilan exemplaire, le titre boursier voit son momentum freiné par la morosité et la volatilité des places boursières. Au retour des beaux jours, et lorsque le marché comprendra que la croissance des bénéfices de la marque à la Pomme sera plus grande qu’anticipée, son envolée n’en sera que des plus spectaculaires.

Plus que jamais, le vieil adage «une pomme par jour éloigne le médecin» s’applique aussi… à votre portefeuille!

DOMINIQUE LAMY
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Chaque Mardi, écoutez Le Coach d’économie à 8h20 avec Myriam Ségal au FM 98 de Saguenay.

Depuis juillet, les actions revisitent les bas fonds. Non, nous ne revivrons pas le scénario catastrophe de 2009. La plupart des bonnes sociétés ont assaini leur bilan et montrent des ratios cours/bénéfice qui ne se présentent qu’occasionnellement durant un siècle.

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Ce marché de cinglés n’est pas libre d’embûches. Plutôt que de cibler un pays, un secteur, des produits à la mode… ou un indice boursier, sélectionner avec minutie des titres individuels fera toute la différence. Si vous ne vous sentez pas suffisamment expérimenté ou vous n’avez pas 50 heures par semaine à y consacrer, impartissez donc le boulot! J’ai pour vous des sous-traitants qui ont fait leurs preuves!

Des fonds communs qui pourraient bien vous sortir du trou

Du côté de chez Invesco-Trimark, François Corbeil m’a fait 2 recommandations. Le fonds Trimark Destinée Mondiale et Le Catégorie Fondamentaux Marchés Émergents FTSE RAFI Powershares.

Le premier est géré activement par Jeff Hyrich, membre de l’équipe Trimark depuis 1999. Il a été nommé gestionnaire principal du fonds en 2007. Sa capacité de rebondir au bon moment n’est plus à démontrer. Il a capturé 192% de la hausse sur 3 ans et 158% sur 5 ans. Hyrich serait à l’aise dans cet environnement où la sélection de titres doit se faire AVANT que le marché ne réalise la pleine valeur des titres exagérément dépréciés. Très concentré, le fonds Destinée Mondiale n’investit que dans 28 titres .

Quant au deuxième choix de François, Le Catégorie Fondamentaux Marchés Émergents FTSE RAFI Powershares, on se trouve ici dans la gestion indicielle (passive par définition) MAIS avec un filtre de valeur. Contrairement à bien des FNB, La méthodologie RAFI ne préconise pas la capitalisation boursière, mais pondère les sociétés de l’indice FTSE Marchés Émergents en fonction des dividendes versés, des flux de trésorerie, des ventes et des valeurs comptables. La récente correction des titres brésiliens, chinois ou indiens révèle une belle occasion pour entrer dans ce marché.

Jaycen Campbell de Placements CI, considère que le duo Snow/Radlo des Fonds CastleRock va faire des étincelles. Allan Radlo et Brandon Snow ont fait les beaux jours de Fidelity. Spécifiquement avec le fonds de répartition d’actif canadien. Depuis quelques années, Radlo est maître à bord de sa boîte Cambridge Advisors. Récemment Snow s’est joint à son équipe et sous la marque Cambridge, ils gèrent un fonds de croissance qui débute en lion. Lancé en février 2011, le fonds CastleRock sociétés de croissance canadiennes étonne déjà. Alors que tous les indices virent au rouge, ils trouvent le tour de faire des gains!!!! En 6 mois, ils ont engrangé 3,13% contre -10,6% pour la moyenne des gestionnaires et -8,5% pour l’indice SP/TSX. Couche-Tard, Shoppers Drug Mart et Transforce ont été acquis à temps. Mais avec MIM-T (MI development) ils ont fait un coup de maître et réalisé un gain de 151%. Raison de plus de se le procurer, Radlo y investit son propre argent!

Chez Fidelity, le VP régional Jérôme Hajek profite de la volatilité pour rajouter dans son portefeuille personnel des parts du fonds Fidelity Situations Spéciales. Il est trop tard pour être défensif. On doit passer à l’attaque et déployer ses liquidités. Une observation partagée avec le gestionnaire Mark Schmehl. La feuille de route de celui-ci défie tous les indices. Aux commandes du fonds depuis 2007, son rendement annualisé moyen est de 11,3% comparativement à 4,9% pour l’indice de référence. Un Alpha de 6 sur 5 ans, c’est rare. Pour y parvenir, Schmehl cible les sociétés de petites et moyennes capitalisations offrant à ses yeux un fort potentiel de hausse. Bien qu’il investit principalement au Canada et aux États-Unis, il peut puiser ses bonnes idées sur tous les continents.

Enfin les représentants Jean-Brice You et Jacques Beaulieu de chez Manuvie, considèrent que le Fonds Manuvie Occasions de croissance mondiale a subi une correction injustifiée et propose un rabais de 20% aux investisseurs au coeur solide. Sa forte pondération en pays émergents sera certainement lucrative pour les audacieux. Pour ma part, dans l’univers Manuvie je préfère le fonds de Petites Capitalisations mondiales géré par Paul Moroz (A ne pas confondre avec MOROSE) de Mawer. Il surclasse de 11% l’indice de référence sur 3 ans. Il affiche encore 19% de rendement sur 12 mois et a bien résisté aux dernières secousses boursières. Son dernier semestre est encore positif avec 1,86% comparativement à -11,3% pour l’indice Globe Small & Mid Cap Peer Index. Sa pire séquence de 12 mois a été de -4,6% et sa meilleure: + 55%.

Bien perçue par le marché, l’opération consiste pour une entreprise inscrite en Bourse à racheter une partie de ses titres en circulation. Le rachat se veut une intervention de la dite société sur son propre capital, avec pour conséquence la diminution du nombre d’actions en circulation sur les Bourses. La direction peut ainsi créer une demande sur son titre boursier. Un programme de rachat d’actions agressif permet parfois de limiter le risque baissier tout en offrant un impact immédiat sur le bénéfice par action.

Le fait d’annuler des actions (d’en minimiser le nombre disponible) diminue aussi le montant total de dividendes à verser aux actionnaires annuellement, réduisant d’autant la facture du rachat d’actions.

De par son biais, la direction concernée démontre que le titre vaut plus que le cours actuel accordé par les investisseurs. En fait, et plus les cours boursiers sont bas, et plus les avantages financiers du programme de rachat d’actions sont intéressants pour l’entreprise participante.

La direction peut aussi souhaiter retourner du capital à ses actionnaires, sans s’engager dans une hausse coûteuse du dividende. Un programme de rachat d’actions peut normalement s’échelonner sur quelques années et être suspendu sans problème si nécessaire. Le dividende, quant à lui, est presque impossible à diminuer ou à éliminer, sans créer une chute abrupte du titre en question.

Par ailleurs, et en annulant des milliers d’actions, la société évite une trop grande dispersion de son capital. Elle se renforce advenant une éventuelle proposition d’achat insuffisante de la part d’un concurrent.

Prendre note que le rachat d’actions nécessite toujours une approbation préalable des actionnaires, ainsi que l’accord des Bourses concernées.

Oui, un tel programme est généralement avantageux pour l’actionnaire, si l’entreprise n’émet pas de façon exagérée des actions ou des options à l’intention de ses employés, annulant d’autant l’effet éliminatoire du programme de rachat. L’autre côté de la médaille d’un tel programme peut par contre laisser supposer que les possibilités de croissance de l’entreprise stagnent, puisque cette dernière préfère investir dans son propre capital au lieu d’envisager la possibilité d’investir en recherche et développement, d’acquérir un concurrent ou de lancer de nouveaux produits. Certains investisseurs trouvent cette stratégie futile – ou passive, c’est selon.

DOMINIQUE LAMY

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