Le fonds reprend du poil de la bête

Hier après-midi j’ai eu le privilège de m’entretenir pendant près de 30 minutes avec quelques membres de la haute direction du Fonds de la Solidarité de la FTQ, dont son PDG Yvon Bolduc. Je dis: «le privilège » car, je ne m’attendais pas du tout à une invitation de leur part. Il faut dire que depuis quelque temps je leur brasse la cage régulièrement dans mes blogues. Parfois, assez solidement. Mais de bonne guerre, la relationniste Josée Lagacé m’a envoyé un courriel mentionnant qu’elle parcourt à l’occasion mes écrits et soupçonnait qu’un entretien direct avec monsieur Bolduc saurait m’intéresser. Absolument.
Il faut dire que le fonds avait de bonnes nouvelles à communiquer et que le jeu de la transparence est le meilleur remède contre une crise médiatique.  Madame Lagacé sait que les blogues marquent souvent de gros points dans l’opinion publique. Donc, j’ai été flatté de l’invitation, mais… pas au point d’enfiler des gants blancs.

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Au cours de ses deux derniers exercices financiers, du 1 juin 2009 au 30 mai 2010, le fonds a enregistré une progression de 9,5% net. Pendant que le bénéfice s’est gonflé de 600 millions, l’actif du fonds atteint la valeur colossale de 7,3 milliards de dollars. Étonnamment, les scandales éclaboussant la FTQ construction n’ont pas ébranlé du tout la confiance des investisseurs. Les contributions ont même augmenté et ont totalisé 660 millions de dollars. Autre bonne nouvelle; L’équipe administrative a réussi à abaisser le ratio de frais de gestion (ou charges d’exploitation) de 0,2% pour atteindre un niveau très modeste de 1,5%. C’est l’exploit que je tiens à souligner.

Donc, le fonds à fait 9,5%. Est-ce bon, mauvais ou ordinaire? Pour le savoir, il faut comparer avec les bonnes classes d’actifs. Avec quoi aimeriez-vous qu’on vous compare, monsieur Bolduc?
«Vous savez le fonds FTQ est unique en son genre, mais 60% de notre actif vise l’économie québécoise dans les PME. La balance rejoint les grands marchés avec un mix d’actions et de titres qu’on peut retrouver dans les fonds de pension…S’il faut se comparer, on a utilisé l’indice de la moyenne des fonds équilibrés canadiens neutres fournie par Globefund. Celle-ci est de seulement 3,6% annuellement pour la dernière décennie. Avec le crédit d’impôt, le Fonds FTQ a rapporté à ses investisseurs 7,8%»

Des pommes avec des pommes

Je veux bien croire que le Fonds FTQ est assez unique. Il est même probablement un des plus imposants du genre au monde, mais S.V.P. faisons des comparaisons un peu plus sérieuses! La moyenne des fonds équilibrés n’investit pas dans les PME, ça c’est clair. Aussi, la moyenne est une mesure imparfaite. Elle peut affaiblir tout le groupe ou le renforcer exagérément si des cas extrêmes s’y glisse et ça, il y en a toujours. À l’opposé, la médiane est en plein centre des statistiques et nous indique précisément où se situe le coeur du peloton. Comme les actionnaires du fonds possèdent la plupart du temps d’autres actifs et surtout des fonds communs. Il m’apparaît important de situer avec précisions la niche de référence du fonds FTQ.
La firme d’analyse Morningstar fournit justement aux professionnels des fonds communs et de pensions, toutes les statistiques sur tous les fonds de toutes les institutions, les indices, moyennes et médianes. Et ce, aussi bien au Canada que dans tous les marchés. Si je prends monsieur Bolduc aux mots, je vais me servir de cette base de données et comparer son fonds à 60% avec des résultats qui comprennent la médiane des fonds qui investissent dans les PME et 40% dans la  médiane des fonds équilibrés neutres canadiens. Le résultat est complètement différent. Pour la même période que les derniers états financiers du fonds FTQ, la médiane des fonds communs canadiens spécialisés dans les PME a rapporté 32,8%. Quant aux fonds équilibrés neutres canadiens, la médiane se situe à 10,7%.

Ainsi, un portefeuille combiné respectant les proportions des classes d’actifs de la FTQ a rapporté 20,6% au cours des 12 derniers mois. Oui, 9,5% c’est correct. Mais dans ce contexte c’est juste correct. Rappelez-vous de la réaction générale à la divulgation des rendements de la Caisse de dépôt et placement. Au printemps, elle nous a dit qu’elle s’était redressée de 10% en 2009. À l’unanimité, on a conclu qu’on n’était pas sortie du bois. 10% c’est bien en dessous de la moyenne des fonds de pension. Pour le fonds FTQ, 9,5% ne rattrape pas encore toutes les pertes subies au précédent exercice. Elles avaient été de plus de 919 millions $. Il manque encore 50% du chemin à faire.

Des ingrédients de qualité et … des squelettes

Au fil des ans, parmi les investissements dont l’équipe de monsieur Bolduc est le plus fier, mentionnons les Transat, Atrium, Stella-Jones, Transforce et GL&V. Yvon Bolduc a souligné qu’à sa connaissance c’est la première fois qu’il voit toutes les classes d’actifs progresser simultanément. Le portefeuille investissements, surtout constitué de sociétés québécoises privées a très bien fait avec 11%.

Sans détour, j’ai demandé à monsieur Bolduc de justifier certains autres investissements. Malgré le positionnement marketing «socialement responsable» du fonds FTQ, pourquoi détenir des fonds spéculatifs (hedge funds) des parts de banques qui ont des filiales dans les paradis fiscaux comme la CIBC, des actions de Potash, Barrick Gold, Power Corp, le géant des sables bitumineux Suncor et même 1,2 million d’actions de la pétrolière BP?

«On se fait assister dans nos choix. Un groupe spécialisé dans les investissements socialement responsables nous guide dans quelques décisions. La taille du fonds nous oblige à aller chercher ailleurs des investissements dans des secteurs où le Québec est moins présent. Comme 40% de nos actifs se comparent aux indices de marchés, on a un peu de tout… Quant à BP, malgré la catastrophe du Golfe, on s’est fait conseiller de conserver nos actions pour éviter «la chaise libre». Dans l’investissement responsable, occupé un siège lors des votes importants, représente un mot à dire pour faire changer les choses. Pour mettre plus de poids, on se ligue avec d’autres groupes comme des congrégations religieuses, d’autres fonds de travailleurs ou des fonds éthiques qui souhaitent aussi améliorer la gestion responsable des multinationationales… Nos actionnaires peuvent penser que 1,2 million d’actions de BP c’est beaucoup, mais cela ne représente que 2 millièmes de l’actif du fonds.»

En scrutant les relevés détaillés des placements du fonds au 30 novembre 2009, j’ai remarqué des titres de Lehman Brothers et de Bear Stearns pour 4,3 millions de dollars. On se souvient que la crise financière de 2008-2009 a culminé avec la faillite de ces deux géants centenaires de Wall Street. En tout, la FTQ détient pour 11 millions de PCAA du genre. Une partie sera probablement récupérable un jour… Comme artefacts sans doute!

Avouez qu’il est assez curieux de trouver ce genre de carcasses dans les états financiers d’un fonds de travailleurs! Pas besoin d’être un fin limier pour constater que les banquiers de New York ont des valeurs à l’opposé de tout ce que défendent des centrales syndicales comme la FTQ.

Escouade Marteau et nouvelles méthodes

Monsieur Bolduc, avec les scandales qui ont éclaboussé la FTQ et le Fonds, avez-vous dû sortir, ou dévaluer des actifs dans des entreprises sous enquêtes policières par l’escouade Marteau?

«Non, pas du tout. Nous avons plutôt 71 nouveaux partenaires. Mais, nos méthodes ont changé. Nos règles de gouvernance sont plus solides. On surveille même la provenance des capitaux de nos partenaires. On fouille tout et ça va maintenant jusqu’au passé criminel. À l’interne, on s’est doté d’une clause de signalement. Nous encourageons chacun de nos employés à signaler tout élément qui serait le moindrement suspect. Enfin, retenez que nous nous soumettons à une vérification externe complète pas une, mais deux fois l’an!»

Je reconnais que le Fonds FTQ semble maintenant être géré plus étroitement et ça fait du bien à entendre. Avec ses 7,3 milliards d’actifs, le Fonds est un outil formidable pour l’économie sociale du Québec. Savoir que sa santé prend du mieux et que la reprise s’y pointe, ça rassure bien du monde. Après tout, près de 600 000 personnes se fient sur ce bas de laine pour améliorer leur sort à la retraite ou pour l’achat d’une première maison!

>Apprenez comment on peut déposer des actions du Fonds FTQ dans un CELI

En ce qui concerne Gaylen Morphet, je vous rappelle que cette ancienne vedette de l’équipe CIBC (Talvest / Renaissance) a déplacé ses pénates chez EL Financial en novembre 2009. En plus du titre de Vice-Présidente principale, elle devient la chef des placements. Chez Empire Vie on l’appréciait déjà puisque l’assureur avait confié le mandat de ses actions canadiennes de styles valeur à cette coureuse de marathon, lorsque la CIBC l’avait dans ses rangs. Au sommet des marchés, madame Morphet avait la responsabilité de gérer 6 milliards de dollars en actif.

Essentiellement, elle considère que la reprise économique est sur la bonne voie. Les sociétés canadiennes étant évaluées avec justesse, la sélection des titres fera toute la différence dans les  24 prochains mois. Pour les 3 à 5 ans, le Canada devrait bénéficier de la croissance mondiale et de l’augmentation de la demande pour les ressources naturelles. Elle voit le TSX comme un indice dynamique, solide et qui s’adapte rapidement. Pour faire ses choix d’actions, elle vise les entreprises qui sauront profiter de la reprise. Un bon dividende est déjà un bon gage de qualité. Elle commence à inclure des  titres américains et se montre prudente face aux obligations de sociétés ou comportant de trop longue échéance. Notons finalement qu’elle a augmenté les positions de son portefeuille dans les services financiers, dans les produits de base et les soins de santé.

De mai à août 2007, monsieur Talbi a détourné des milliers de dollars du compte bancaire d’une cliente, Fatima Diallo vers son compte personnelle. Il a changé ses versions suffisamment de fois pour en laisser le comité de discipline perplexe. On se questionne aussi sur ses occupations au sein du Groupe Investors. En 2007 après son congédiement, il aurait été embauché par les Services financiers Groupe Investors Inc. Une page en cache de Google montre en effet qu’au 9 janvier 2010, le nom de monsieur Redouane Talbi figure en bas de page comme Directeur de division adjoint à MAROUANE BOUAYAD de la succursale Investors du Boulevard Décarie à Montréal. Malgré la gravité des fautes commises à la Banque CIBC, Investors lui aurait permis de travailler dans le domaine, et ce, sans détenir aucun certificat en vigueur !

Grande ou petite organisation, une pomme pourrie pour l’industrie est une pomme pourrie. Je me répète: je trouve qu’une radiation temporaire de 3 ans c’est bien peu pour quelqu’un qui se faufile comme ça et qui réussit tout de même à travailler en finance… sans détenir de permis! Parmi les circonstances atténuantes, la Chambre fait état du jeune âge de monsieur Talbi, ses regrets exprimés et son désir de rester dans l’industrie. A ce sujet, il a rappelé avec fierté avoir compléter avec succès son certificat en planification financière! On n’est pas à une incohérence près!

J’aimerais bien entendre les commentaires des dirigeants d’Investors à son sujet !

La dernière décennie a été marqué par la bulle et l’éclatement des titres techno, la chute des tours du WTC, la guerre en Afghanistan, en Irak, la quasi-faillite de Wall Street, l’élection de George Bush et de Stephen Harper, les chansons de Marie Mai… et j’en passe. Les catastrophes n’ont finalement été qu’un terrain de jeu pour Gerry Coleman.

Pour ma part, je lui fais confiance depuis 9 ans. Je suis allé l’entendre la première fois, au Sheraton de Laval au printemps 2001. A l’époque, les médias financiers n’en avaient que pour Bombardier. Quelle belle compagnie de chez nous ! Lui nous apprenait qu’il larguait le titre. Il a «dumpé» des centaines de millions de dollars en actions de Bombardier à 21 ou 22$ ! Pourquoi ? Il ne comprenait plus la société, elle s’était éparpillée et gonflait dangereusement sa dette. On connaît ensuite la cascade de problèmes qui a miné le fleuron de Valcourt.

Ce genre de geste caractérise Gerald Coleman. Ça fait 35 ans qu’il suit la méthodologie de Buffett et de Templeton. Il est moins riche que ces derniers, mais avec ses 15 milliards sous gestion, je suis certain qu’il n’est pas à plaindre. Avec 30 ou 40 titres à la fois, il grossit son encaisse en période de croissance et comme un renard qui observe le poulailler, il saisit ses proies lorsque la pagaille s’installe dans la basse-cour. Il prend d’ailleurs un vilain plaisir à plumer ses rivaux. Il a toujours assez de liquide en poche au moment où ses confrères doivent se départir d’actions de qualité. Ils sont souvent forcés de céder des entreprises de qualité. Les autres gestionnaires sont confrontés à des ventes nettes négatives, car les investisseurs vendent comme des poules décapitées… au pire moment. Coleman n’achète que lorsque les actions sont dans la zone d’aubaine ! C’est là que se trouve son savoir-faire. Il sait évaluer correctement des actions qui généreront de la valeur dans 4 à 5 ans.

Au cours de la dernière décennie, le fonds 5 étoiles Morningstar CI Harbour affichait un rendement annuel moyen de 9% NET de frais. C’est très fort, mais, il y en a qui ont fait mieux. Par exemple, le fonds métaux précieux de RBC a produit 26,7% par an depuis l’an 2000. Il faut dire que la méthodologie de l’équipe du Globe and Mail (qui a choisi le gestionnaire de la décennie) imposait des barèmes précis. Ils ont exclu les produits dont les gestionnaires ont été remplacés aussi souvent qu’un coach du «Canadien de Montréal». Dehors, les fonds spécialisés qui gagent sur les secteurs à la mode. Dehors, les fonds étrangers dont les rendements sont presque tous négatifs sur 10 ans…

Ainsi, le tamis a laissé briller une poignée de perles scintillantes qui avaient su résister au pire tsunami boursier depuis la grande dépression des années 1930 ! Le Fonds CI Harbour de Coleman a battu de 3% par an, le SP/TSX tout en étant moins volatil et plus efficace au niveau fiscal. Gerry Coleman a 65 ans. Il est encore en pleine forme et le feu sacré l’anime toujours. Ce genre de gestionnaires est pour moi à l’opposé des spéculateurs et des banquiers de petites semaines qui ne voient jamais plus loin qu’un trimestre.

Imaginez la perte d’énergie que certains investisseurs et conseillers déploient. Des milliers de transactions, des frais et des commissions juteuses qui n’aboutissent qu’à du surplace ou pire qui n’ont servi qu’à perdre une partie de son capital. Dire qu’il aurait simplement fallu acheté UN vulgaire fonds commun pour doubler sa mise et dormir en paix.

Suggestion à l’équipe de la Caisse de dépôt: Arrêtez de jouer aux alchimistes avec nos économies et confiez la gestion à ceux qui ont fait leurs preuves.

Au 31 août 2009, la base de données Morningstar contenait 394 fonds de placement qui affichaient des rendements négatifs pour la période couvrant août 1999 à août 2009. Aucune compagnie n’y échappe. RBC, TD, CI, Dynamique, CIBC, Mackenzie, AIC… pas que de la techno. Après 10 ans, beaucoup de fonds américains et internationaux et mêmes des fonds équilibrés n’ont rien rapporté à leurs détenteurs. Pire, ils ont carrément détruits leurs actifs.

10 000$ investi dans le fonds Renaissance actions croissance américaine ne vaut plus que 4040$. Dans le AIC, Avantage Universel : 3950$, dans le mondial équilibré AIM ; 2900$ et la palme revient au fonds Mavrix canadien de croissance qui laisse un gros 990$ à ses investisseurs.

Pour les détracteurs des fonds distincts qui restent, Jean-François a deux mots à vous dire. Cet investisseur de la Rive-Sud a investi 108 000$ en 1999. Il a déposé ses REER dans les fonds Transécurité de la Transamerica. Des fonds distincts indiciels exposés aux indices Nasdaq 100, FTSE 100, SP/TSX, et SP500. Lorsque les marchés ont été catapultés par la frénésie techno, son portefeuille a touché un sommet de 173 000$… pour ensuite mieux redescendre. Le 28 septembre 2009, son portefeuille ne vaut plus que 55 000$, mais il dort tranquille.

Il y a deux ans, un revers de fortune l’a conduit à une faillite personnelle. Le syndic a tenté de mettre la main sur ses épargnes. Impossible. Ils sont insaisissables, en raison du statut de bénéficiaire privilégié que lui confère sa police de rente variable. En dix ans, les fonds distincts l’ont protégé contre deux crashs et une faillite.

Sa garantie a protégé son capital à 100% et ses gains de mars 2000. Dans quelques mois, il touchera 173 000$. Pensez-vous qu’il peste contre les frais de gestion et de garantie ?

Les gérants d’estrade (sans permis) qui scandaient que cette garantie s’avère inutile au point de vue statistique, voient maintenant… Oups, les choses d’un autre oeil. En 2009 et 2010, des centaines de milliers de Canadiens qui ont investi dans les fonds distincts vont récupérer leurs pertes de marché. En 1999 et 2000, les assureurs ont fait le plein de clients avec leurs FPG. Il est maintenant temps de payer.

Les fonds distincts, de moins en moins garantis

Voici une mise à jour des changements et ajustements les plus récents sur les fonds distincts. Nous vous présenterons aussi, un tableau exposants les principaux joueurs et les conditions régissant leurs fameux fonds à revenus garantis.

Pour les besoins d’analyse comparative, nous vous présentons les fourchettes de de ratio de frais de gestion totaux ou RFG et les fourchettes de frais inhérents aux garanties de capital et de retraits. Les fonds ayant les frais plus faibles sont de type marché monétaire et les plus élevés, sont constitués d’actions internationales.

Comme on ne veut pas que pareil scénario incommode à nouveau leurs bilans, les plus gros joueurs n’offrent plus de garantie à 100%. Manuvie a même choisi de ne plus garantir ses fonds du vivant. On remboursera 75% de votre capital à votre 100e anniversaire. Aussi bien ne plus parler de protection.

AXA se retire du marché canadien après une 18 mois seulement d’activités dans les rentes variables. Aucun nouveau dépôt ne sera accepté après le 31 décembre 2009. A LaPresse, Robert Landry a confié que le timing avait été très mauvais. Comme s’ils avaient lancer une chaîne de hamburgers durant la crise de la vache folle.

Greatwest Life et London Life. Notons que les plus gros fonds distincts en terme d’actifs dans la famille de London Life, Greatwest et Canada vie (tous des compagnies de Power) sont les fonds immobiliers. En raison de la débandade des marchés, toutes les transactions ont été suspendues depuis décembre 2008. Les investisseurs pourront racheter leurs parts d’ici quelques mois.

RBC Assurances et Standard Life n’ont pas l’intention de lancer des options de revenu garanti. Standard Life a tout de même lancer la catégorie Signature qui protège le capital investi à 100% au terme de dix ans.

Garantie ? Quelle garantie ??

Très souvent, la prestation garantie à l’échéance est reliée à une date tellement éloignée qu’elle dépasse l’espérance de vie. Pour Manuvie, dès le 5  octobre, la date d’échéance correspondra au 100E anniversaire du titulaire. Empire et Transamerica, ne prennent pas de chance. Elles ne rembourseront que 75% du capital investi, si vous vivez jusqu’à 120 ans ! Petite précaution, vérifiez toujours s’il y a garantie dans le temps, sur les dépôts. Habituellement elle était au bout de 10 ans. Elle est maintenant rarissime. Notons que Transamerica va modifier ses frais et protections de ses fonds distincts, le 13 octobre prochain. On s’attend à des hausses substantiels des frais de garantie de retrait minimum (GRV) qui pourraient atteindre 1,20% pour les fonds internationaux.

QUIZ ÉCLAIR  Vrai ou faux?

Les bonis de 5 ou 7% sont encaissables n’importe quand. FAUX
Les bonis ne sont pas des dépôts en espèces; ils augmentent le montant servant de base au calcul du revenu garanti. Ils figurent en parallèle de la valeur marchande sur les relevés de compte.

Les rentes variables sont inaliénables. Vous êtes coincez là-dedans pour la vie. FAUX
Vous pouvez très bien racheter votre contrat avant terme et envoyer votre capital ailleurs. Attention aux pénalités de sortie. Comme les fonds communs, certains de ces produits imposent une frais de rachat dégressif d’au maximum de 5,5%. A la sortie, aucune garantie ne tient. Vous aurez la valeur marchande.

Les bonis versés ou encore les montants garantis seront diminués des frais de gestion. FAUX
Les bonis sont virtuels jusqu’au décaissements. En phase d’accumulation comme de retrait, les frais ne les atteignent pas. Seul la valeur marchande des placements est soumise au RFG. Si votre capital protégé doit vous être versé du vivant ou à vos héritiers, les montants couverts seront intacts.

Votre rente garantie pourrait diminuer ou augmenter. VRAI
La rente est garantie, mais peut être réduite Si vous retirez davantage que les sommes permises. Elle peut aussi monter grâce à une option de cristallisation des gains. D’ordinaire à chaque 3 ans , et une fois l’an chez Desjardins.

George Soros, Jim Rogers, Warren Buffett… et Stephen Jarislowky en sont. Mais maintenant, l’étoile Jarislowky reluit un peu moins. Ce monument de la finance mondiale vient juste selon moi de descendre de son piédestal. Stephen Jarislowsky en a dit trop. C’n’est pas la première fois, mais celle-là ne passe tout simplement pas. Je vous cite ce qu’il a raconté jeudi midi lors de son allocution au Cercle de la finance mondiale à Montréal à propos de la loi sur la parité hommes/femmes dans les conseils d’administration des sociétés d’État.

«Dans la mesure où ces femmes n’ont pas la compétence ou l’expérience, je ne pense pas qu’elles servent à grand-chose dans un conseil d’administration, hormis que d’un point de vue politique, c’est acceptable et que ça peut faire gagner quelques votes, a-t-il ajouté. Mais je ne pense pas que des votes et de bonnes politiques soient la même chose.»
«Parce qu’elles élèvent des enfants, c’est beaucoup plus difficile (de devenir de bonnes administratrices): elles n’ont pas vécu toute leur vie dans cette sorte de culture, elles viennent de l’extérieur, a-t-il lancé. (…) Il y a quelque chose qui manque, c’est cette compétence industrielle. Il faut connaître la concurrence, il faut connaître la culture, il faut connaître toutes sortes de choses économiques, les finances.»
«Si vous êtes une petite femme qui a l’impression qu’elle (en) connaît tellement moins que les autres, qu’est-ce qu’elle va dire, qu’est-ce qu’elle va faire, qu’est-ce qu’elle va apporter pour vraiment élever la compétence du conseil? a-t-il lâché. Et je ne parle pas contre les femmes: ça se peut aussi que ce soient des hommes qui ne fassent pas leurs devoirs.»

Il a 83 ans. En 2002, il s’est retiré de l’administration de la firme Jarislowsky,Fraser qu’il a fondé en 1955 et qui l’a rendu milliardaire. Il demeure président du conseil. Il est un ardent défenseur des petits et moyens épargnants. Il a un sens de l’éthique à toute épreuve. Mais comme toutes les stars surmédiatisées…, il se sent maintenant investi d’une mission et il est incapable de passer une semaine sans donner son opinion sur tout et sur rien. Très souvent sur rien. Le pouvoir est une drogue… et il a prit une surdose.

Le monsieur a eu des idées très progressistes, mais maintenant on a droit aux vieux propos recyclés. Comme ambassadeur de sa firme, il est parfois en contradiction flagrante avec les gestionnaires… qu’il a lui même nommé. Celles-là, on les excusait.
De dire que les femmes sont moins connaissantes ou compétentes que les hommes dans les CA, car elles ont eu des enfants et ont eu moins de temps pour se perfectionner est une sottise. Nombreux sont les hommes qui siègent sur des tas de conseils et qui dans les faits roupillent et bâillent aux corneilles. Trop angoissés par leur handicap au golf ou les négociations d’achat de leur bateaux, ils ont laissé passer des Norbourg, Enron, SocGen, Dexia, Madoff, du papier commercial, des bonis de départ volontaire et des rentes perpétuelles à des voleurs de grands chemins, etc.
L’incompétence n’a pas de sexe, monsieur Jarislowky. Après la domination et l’échec total des mâles assoiffés de pouvoir dans les CA, un peu de chromosomes Y ne pourra que tempérer les parvenus et diluer le club des p’tits copains!
Faites l’essai; ajoutez une femme dans une gang de gars et le niveau du QI baisse dramatiquement. Le comportement des hommes se modifie et tend vers l’imbécillité. Ajouter plusieurs femmes dans le même groupe, et la donne devient différente. La discussion peut s’élever. Automatiquement, les hommes se sentent sous surveillance et savent pertinemment que la dynamique a changé. Certains devront se résoudre à travailler.

NB Pour ceux et celles qui désirent échanger leurs parts de fonds de retraite de Jarislowsky (il y en aura, c’est certain!) on les retrouve dans tous les grands fonds de pension sous l’abréviation JFL. C’est peut-être aussi la firme qui gère votre REER par l’entremise de Desjardins Sécurité Financière, SSQ, Industrielle-Alliance, CIBC renaissance ou TD Valeurs Canadienne… Bref, si vous souhaitez que vos actifs soient investis selon vos VALEURS… Il y a d’autres bons fonds et même des meilleurs auprès de firmes qui croient en l’égalité des sexes dans la finance.

C’est maintenant du tangible. L’offre de Promutuel pour se porter acquéreur du réseau de conseillers financiers de Gestion de capital Triglobal a été acceptée hier soir par l’administrateur provisoire de la firme, Raymond-Chabot-Grant-Thornton. En étroite collaboration avec les autorités règlementaires, ils pressent le pas pour conclure cette entente très rapidement. Les parties conviennent qu’ils souhaitent conclure le tout d’ici une semaine. Les déboires des dirigeants de la firme entachaient depuis quelques semaines la réputation des conseillers. La quasi totalité ignoraient totalement les activités outremers des administrateurs. Rappelons que jamais les investisseurs détenteurs de parts de fonds communs des grandes familles comme Manuvie, CIBC, Mackenzie, AGF, AIM, CI, Templeton, AIC, GGOF ou autres n’ont subit de pertes ou préjudices. Seul, les quelques clients de la division gestion de fortune qui ont acquis des parts des fonds Focus et Ivest, ont du mal à règler leurs transactions. Plus tôt dans la journée, les conseillers ont été rassurés d’apprendre que l’acheteur propose aussi de compenser les pertes de commissions des représentants qui n’avaient pas pu recevoir leur paye du 30 décembre dernier. Ils étaient 300, combien en restera-t’il?

Combien iront encore vers des petits dealers indépendants comme Mica, Merici, Triathlon, Peak, Cloutier, Multi-Courtages ou autres? Les clients sont déjà insécurisés par les scandales précédents impliquants les petites organisations. Les plus exposés aux risques (réels), les conseillers, ne veulent plus laissés leurs payes entre les mains de dirigeants OMS (oneman show) ou d’entreprises familiales qui se déchirent déjà la chemise en craignant l’arrivée de normes plus sévères. En 2008, verra-t’on plus de clients se réfugier vers les banques et ou des assureurs fondés en 1850? Comme professionnel, exigera-t’on 100 d’historique minimum pour se rattacher?

Des dizaines de cabinets incorporés au cours des 10 dernières années vont vivre des perturbations très sérieuses! Beaucoup de questions et une certitude: Ça va changer! La partie de dominos a débutée!