Chaque Mardi, écoutez Le Coach d’économie à 8h20 avec Myriam Ségal au FM 98 de Saguenay.

1-Publication des résultats seulement 2 fois/l’an. Un non-sens. Vu la dimension et le budget, publier les résultats mensuellement serait un minimum. Non, mais nous ne sommes plus à l’ère des bouliers! Les tableaux de bord des gestionnaires d’aujourd’hui peuvent même indiquer TOUTES les données financières en direct. Le monde tourne et change vite, mais, au fonds de la FTQ, on ne communique qu’aux 6 mois!

2-On inclut toujours dans les résultats, le crédit d’impôt provincial. On a beau le répéter, c’est pas la valeur ajoutée de nos IMPOTS qu’on veut savoir, mais la valeur ajoutée des gestionnaires de la FTQ. S’ils engraissent ainsi les chiffres, c’est parce que c’est gênant! Michel Marcoux d’Avantages Services financier a mis en lumière que durant la dernière décennie le rendement RÉEL n’a été que de 0,1%… Pourtant, les communiqués indiquent 9,5%. Il y a quand même une limite au maquillage!

3-Lors des allocutions et communications, les gestionnaires se comparent toujours à l’industrie des fonds communs, mais pris en défaut dans leurs contradictions, ils répliquent que le fonds est unique et ne peut se comparer à d’autres. Faut se brancher! Vous vous comparez avec des pommes ou des oranges? En public, ils se réfèrent aux fonds équilibrés des banques, caisses et autres Fidelity. Pourtant, ces fonds n’investissent peu ou pas dans les PME! S’ils voulaient se comparer HONNÊTEMENT avec l’industrie, il faudrait bâtir un portefeuille avec la médiane des fonds de petite capitalisation ET la médiane des fonds équilibrés. Mais là, le fonds FTQ mangerait toute une taloche. L’indice des petites capitalisations canadiennes affiche une moyenne annuelle sur 10 ans de 16,2%.

Première surprise: Raymond Bachand est toujours identifié comme gestionnaire! Euh… sont-ils en retard dans les nouvelles ou bien personne n’a cru bon les informer du « détail »? Deuxième surprise, douloureuse celle-là. Ouch! Globe réfère le fonds FTQ à l’indice BMO Nesbitt Burns des petites capitalisations. En consultant le tableau ci-contre, on s’aperçoit que l’indice a produit 12,45% de rendement dans la dernière décennie comparativement à 0,06% pour la FTQ. Et toutes les périodes sont outrageusement dominées par l’indice.

Bonne nouvelle pour ce fonds quasiment québécois: la moyenne canadienne des fonds de travailleurs fait bien pire! Sur dix ans, les fonds syndicaux reculent de -3,5% par an. Aussi bien mettre son matelas dans le foyer! Pour brûler de l’argent, ils sont durs à battre.

Sur le long terme
Sans afficher de résultats catastrophiques, on peut dire que ce n’est pas très fort. Depuis sa création en juin 1983, le fonds FTQ a produit annuellement un rendement de 3,55% vs 4,2% pour les bons du Trésor du Canada. Évidemment dans les publicités, on ne met pas en évidence ces chiffres-là. On fait plutôt ressortir le score AVEC le crédit d’impôt supplémentaire. Honnêtement, on sait très bien que ce beau bonus, ce n’est pas la FTQ qui le donne. On se le paye nous-même avec nos taxes et impôts!

Du coup, le gouvernement offre son généreux crédit d’impôt même si ses précieux dollars sortent du pays pour aller dans les opérations internationales de Philip Morris, British American Tobacco,Talisman, Questerre, British Petroleum, Suncor, Uranium One, Coca-Cola, Diageo, Dr Pepper, Encana, Exxon, France Telecom, Goldcorp, Guyana Goldfields, Henneken, Imperial Tobacco, Israel Chemical, Japan Tobacco, Kraft, Lafarge, L’Oreal, Major Drilling, Nippon Telegraph, Pepsico, Potash, Proctor & Gamble, Shell, Singapour Telecom, Sprint Nextel, Unilever, …

On trouve même des fonds spéculatifs (hedges funds) et  des obligations de financières américaines comme Merril Lynch, Wells Fargo, Citigroup et la défunte Lehman Brothers!

Ce matin, comme investisseur je suis irrité. Moi aussi, je me suis déjà laissé tenter par les gros encarts du fonds FTQ. Investir dans nos entreprises, encourager la création d’emploi…. ça vient me chercher, ça! Et comme tout le monde, si je sais que j’aurais une année plus salée en impôt, les fonds de travailleurs offrent un crédit d’impôt supplémentaire de 30%. Ça fait en sorte que notre REER de 5000$, peut nous coûter que 1 200$. Ça semble une bonne affaire!

Le fonds FTQ est un colosse opportuniste déguisé en géant vert!

Les pubs du fonds FTQ sont tout sauf transparentes. Dans les récents états financiers du 30 novembre 2010, on sépare en deux  documents distincts les investissements du fonds. Il y a le capital de développement ET les autres investissements. Sur les 7,7 milliards du fonds, 3,857 sont AILLEURS que dans le capital de développement!

On créé ainsi des jobs à Singapour, au Portugal, en Corée, dans les banques américaines, dans les champs de gaz de schiste de Pennsylvanie… Non, mais quelqu’un va se réveiller? Pourquoi offrir un aussi généreux crédit d’impôt pour envoyer 50% du bas de laine engraisser certaines entreprises qui n’encouragent nullement l’économie québécoise!

Je considère que le fonds FTQ est devenu trop gros. Nos gouvernements ont maintenant une paix syndicale et ils ne veulent rien heurter. Alors, le Fonds FTQ en fait bien ce qui lui tente.

Il est temps de se questionner sur le VRAI capital de risque et de développement. NON, on ne me fera jamais avaler que c’est Power corp, CIBC, Rogers, Bank of America et GE! Le gouvernement du Québec est dans le pétrin. Chaque dollar ou crédit ne DOIT servir qu’à faire tourner NOTRE économie. Mon 5000$ à la FTQ, je veux qu’ils travaillent chez nous. Si je veux placer mes autres billes au Portugal ou au Japon, c’est mon affaire et je vais choisir les meilleurs gestionnaires de fonds internationaux pour le faire. En investissant dans un fonds de travailleurs, je renonce en bonne partie au rendement en échange de mon crédit et …. de ma part dans les entreprises de MA collectivité. Je n’ai pas l’intention d’encourager les banquiers et spéculateurs de Wall Street! Je n’en veux pas de ce combo!

C’est comme si on me forçait à manger du canard du lac Brome avec du Ketchup Heinz! Je veux avoir le choix de l’accompagnement. Après tout, c’est moi qui paye.

Et pourquoi ne pas scinder la créature en deux? On obtiendra d’un côté, l’authentique capital de développement assorti du crédit d’impôt de 30% et… un gros fonds commun équilibré de l’autre. On saura alors RÉELLEMENT ce qu’on achète!

Les médias sociaux ne sont pas une mode. Croire le contraire, c’est vouloir affirmer que l’humain est un être farouche qui cherche constamment à s’isoler. Au contraire, dans le plus profond de notre ADN, le besoin de se rassembler fait partie de nos instincts primaires comme; manger, boire et se reproduire. Nous sommes des animaux grégaires. Nous vivons en troupeau et l’appartenance à une tribu est plus fort que tout.

Faire partie et surtout être accepté d’un groupe… c’est une nécessité pour rester équilibré. Dans toute l’histoire, faire partie d’un groupe n’a jamais été aussi facile. En soi, c’est une véritable révolution. L’adolescent boutonneux et timide peut montrer à son petit réseau Facebook et à la planète toute sa créativité et son talent de programmeur. Un torréfacteur de Sherbrooke peut vendre son café partout dans la province… et augmenter son chiffre d’affaires de 45%, grâce à Twitter. Un producteur télé peut sceller des ententes internationales… en 3 fois moins de temps… Les exemples sont légions. J’en suis témoin quotidiennement! La dernière grande enquête du Cefrio démontre que 78% des Québécois ont fréquenté ou contribué au contenu d’au moins un média social, un blogue ou un microblogue.

À une plus grande échelle, l’impact des médias sociaux est aussi formidable

Erik Qualman est l’auteur d’un ouvrage fascinant sur le sujet. Je vous  invite à vous procurer «Socialnomics». Une recherche captivante sur l’impact économique des médias sociaux . Pour nous convaincre que le phénomène n’est pas passager, il nous sert des phrases-chocs prouvant que les temps ont changé.

La socialisation est devenue l’activité première sur Internet… devant le visionnement de pornographie.

En 2009, 1 couple marié sur 8 a fait connaissance sur les médias sociaux

La radio a mis 38 ans pour rejoindre 50 millions d’utilisateurs. La télé y a mis 13 ans, Internet 4 ans, l’iPod, 3 ans… Facebook n’a eu besoin que de 9 mois pour s’ajouter 100 millions de nouveau membres!

Si Facebook était un pays, avec ses 500 millions de citoyens… il serait la 3e plus grande nation du monde derrière la Chine et l’Inde, mais devant les États-Unis, l’Indonésie et le Brésil.

80% des entreprises utilisent D’ABORD LinkedIn pour trouver de nouveaux employés

80% des informations sur Twitter proviennent des téléphones intelligents. Les témoins de l’actualité sont partout avec leurs micros et leurs caméras sous la main! Imaginez si quelques-uns vivaient une mauvaise expérience d’affaire avec VOUS!

Les jeunes de 12 à 25 ans… n’utilisent presque plus le courriel. Ils communiquent via Facebook ou le texto!

Il y a 200 millions de blogues. 54% des auteurs publient du contenu quotidiennement!

25% des résultats de recherches sur Internet sur les 20 plus grandes marques de commerces sont générés par du contenu créé par des utilisateurs.

34% des bloggeurs publient des opinions à propos des produits, services et marques de commerce. Savez-vous ce qu’ils disent à votre sujet? Vous devriez.

70% des 18-34 ans regardent la télé sur le net. 25% regardent des clips… sur leur téléphone.

24/25 des plus grands journaux enregistrent une baisse de lectorat.

On ne cherche plus des nouvelles sur le web, elles nous trouvent! Dans un avenir très proche, les produits et services dont on a besoin vont aussi venir vers nous via les médias sociaux.

Non, les médias sociaux ne sont pas une mode passagère, mais bien un changement fondamental dans notre façon de communiquer et de tisser des liens d’affaires. Cette révolution sociale s’inscrit dans les grands bouleversements de l’humanité comme le langage et l’écriture.

Pas une juste une affaire de jeunes

-26% des 65 ans et plus, se servent de ces réseaux pour communiquer.

-47% des 50-64 affirment utiliser les médias sociaux. C’est justement dans ce groupe que l’on observe partout sur le globe (et au Québec) la plus forte croissance ne nouveaux utilisateurs.

-Chez les 30-49 ans, c’est 61% d’utilisateurs actifs et 86% chez les 18-29 ans.

Enfin, ce qu’il y a de plus fabuleux avec les médias sociaux c’est que l’impact est similaire à la plus efficace des publicités: le bouche à oreille. Les recherches de Qualman nous indiquent que 78% des consommateurs américains (74% au Québec) font confiance aux recommandations de leurs proches.  À l’opposé; 14% font confiance aux annonces publicitaires. Êtes-vous surpris d’apprendre que seulement 18% des campagnes télévisés engendre un ROI (retour sur l’investissement) positif?

Pour réussir à avoir un impact d’affaire significatif dans la nouvelle économie, Qualman nous invite à devenir davantage un rassembleur de communautés et un fournisseur de contenu plutôt qu’un simple annonceur.

Vous pouvez bien continué de chercher des relations au golf, dans les cocktails ou pire… aux Chevaliers de Colomb, Kiwanis, Rotary, Club Lions et autres… Mais pensez aussi à avoir une présence sur les grands médias sociaux. Questions d’augmenter votre visibilité et vos recommandations!

1990 - Création de l’Internet Movie Database. Alias IMDb, devenue la plus grande base de données collaborative du monde.

1973 - L’OPEP augmente les prix du pétrole. L’Organisation des pays exportateurs de pétrole augmente le prix du pétrole de 70 % et décide une réduction des livraisons de pétrole, contre des pays occidentaux, accusés d’avoir aidé Israël dans la guerre contre la Syrie, ce qui déclencha le Premier choc pétrolier.

1970 – Pierre Laporte est retrouvé mort. Le ministre du Travail, Pierre Laporte, est assassiné par des membres du FLQ. Suite à des appels anonymes reçus par la station CKAC, son cadavre sera retrouvé dans le coffre arrière d’une voiture abandonnée à Saint-Hubert.

1934 – Naissance des neveux de Donald Duck. Dans la bande dessinée Donald Duck’s, pour la première fois, Bella Duck donne à Donald la garde de ses neveux Huey, Dewey et Louie.

1902 – On complète l’assemblage de la première Cadillac à Détroit

1868 – Décès de Laura Secord

1967 – René Lévesque quitte le Parti Libéral. Lors d’un congrès du partie Libéral, René Lévesque propose la séparation du Québec du reste du Canada, puis d’une association commerciale avec la Canada. Les délégués rejettent la proposition en très grand nombre. Seulement 4 des délégués présents, sur 1 500, lui accorderont leur appui. René Lévesque quitte le Parti Libéral.

1966 – Le métro de Montréal est mis en service. Le métro de Montréal est inauguré en grandes pompes par le maire de Montréal Jean Drapeau, par des dignitaires de la Commission de transport de Montréal et des gouvernements municipaux, provinciaux et fédéraux sans oublier le cardinal Paul-Émile Léger et des représentants de la France. Le 14 octobre 1966, soit après un peu plus de quatre ans de grands travaux, la Ville remet le métro à la Commission de transport de Montréal qui verra à son exploitation. Cette même journée, le métro est enfin ouvert au public.

1962 – Début de la crise de Cuba. Commencée début septembre, la crise de Cuba connaît une inquiétante escalade à partir du 14 octobre et les semaines suivantes. En effet, ce jour-là, un avion américain, en reconnaissance au-dessus de Cuba, découvre l’installation de rampes de lancement de fusées soviétiques à moyenne portée, dirigées contre les États-Unis.

1946 – Le gouvernement du Canada introduit les premières obligations d’épargne du Canada.

1926-A. A. Milne crée le personnage Winnie the Pooh! C’est en 1961 que Walt Disney introduit le célèbre ourson dans son univers!

Cliquez sur l'image pour voir la suite de l'histoire!

]]> http://www.majorblog.net/2010/10/06/gaz-schiste-western-html-5/feed/ 0 http://www.majorblog.net/2010/08/16/1511/ http://www.majorblog.net/2010/08/16/1511/#comments Mon, 16 Aug 2010 19:30:02 +0000 Fabien Major http://www.majorblog.net/?p=1511 La Capitale s’attaque au lucratif marché des comptes bancaires à haut rendement. Pour affronter le lion d’ING, la compagnie d’assurance de Québec a choisi comme emblème le Tamia rayé! Le Compte Suisse de CAP direct veut aussi aller gruger des parts de la Banque Manuvie, HSBC Direct et Promutuel!

Bien que le nom «Compte Suisse» porte à confusion, Madame Montmigny de La Capitale m’a bien indiqué qu’on veut plutôt symboliser le réflexe «économe» du petit rongeur. À ne pas confondre avec … le côté obscur du «fraudeur fiscal» qui se sert des comptes Suisse et du fameux secret bancaire.

Bref, ce nouveau compte bancaire est disponible par le WEB uniquement et il est d’une simplicité désarmante! Il faut juste savoir compter jusqu’à 3!

Il vous faut:

1- un numéro d’assurance sociale

2- un spécimen d’un compte chèque d’où proviendront les dépôts et virements

3- un talon de paie (si vous êtes dans la fonction publique québécoise et désirez des retenues à la source)!

On ne peut pas tirer de chèque de ce compte! Votre intérêt est crédité tous les premiers du mois et il n’y a AUCUN frais d’administration! Pour les frileux, sachez aussi que comme ses compétiteurs, ce compte bancaire à haut rendement protège les épargnants en cas de faillite de l’institution jusqu’à concurrence de 100 000$ par personne par compte!

Si comme moi, vous êtes tanné d’obtenir que des «peanuts» en intérêt de votre banque ou Caisse… Le compte suisse est une belle trouvaille. Le taux d’introduction est de 1,30% annuel. C’est pas des «Cashews», mais c’est mieux que les écales des autres!

Le fonds reprend du poil de la bête

Hier après-midi j’ai eu le privilège de m’entretenir pendant près de 30 minutes avec quelques membres de la haute direction du Fonds de la Solidarité de la FTQ, dont son PDG Yvon Bolduc. Je dis: «le privilège » car, je ne m’attendais pas du tout à une invitation de leur part. Il faut dire que depuis quelque temps je leur brasse la cage régulièrement dans mes blogues. Parfois, assez solidement. Mais de bonne guerre, la relationniste Josée Lagacé m’a envoyé un courriel mentionnant qu’elle parcourt à l’occasion mes écrits et soupçonnait qu’un entretien direct avec monsieur Bolduc saurait m’intéresser. Absolument.
Il faut dire que le fonds avait de bonnes nouvelles à communiquer et que le jeu de la transparence est le meilleur remède contre une crise médiatique.  Madame Lagacé sait que les blogues marquent souvent de gros points dans l’opinion publique. Donc, j’ai été flatté de l’invitation, mais… pas au point d’enfiler des gants blancs.

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Au cours de ses deux derniers exercices financiers, du 1 juin 2009 au 30 mai 2010, le fonds a enregistré une progression de 9,5% net. Pendant que le bénéfice s’est gonflé de 600 millions, l’actif du fonds atteint la valeur colossale de 7,3 milliards de dollars. Étonnamment, les scandales éclaboussant la FTQ construction n’ont pas ébranlé du tout la confiance des investisseurs. Les contributions ont même augmenté et ont totalisé 660 millions de dollars. Autre bonne nouvelle; L’équipe administrative a réussi à abaisser le ratio de frais de gestion (ou charges d’exploitation) de 0,2% pour atteindre un niveau très modeste de 1,5%. C’est l’exploit que je tiens à souligner.

Donc, le fonds à fait 9,5%. Est-ce bon, mauvais ou ordinaire? Pour le savoir, il faut comparer avec les bonnes classes d’actifs. Avec quoi aimeriez-vous qu’on vous compare, monsieur Bolduc?
«Vous savez le fonds FTQ est unique en son genre, mais 60% de notre actif vise l’économie québécoise dans les PME. La balance rejoint les grands marchés avec un mix d’actions et de titres qu’on peut retrouver dans les fonds de pension…S’il faut se comparer, on a utilisé l’indice de la moyenne des fonds équilibrés canadiens neutres fournie par Globefund. Celle-ci est de seulement 3,6% annuellement pour la dernière décennie. Avec le crédit d’impôt, le Fonds FTQ a rapporté à ses investisseurs 7,8%»

Des pommes avec des pommes

Je veux bien croire que le Fonds FTQ est assez unique. Il est même probablement un des plus imposants du genre au monde, mais S.V.P. faisons des comparaisons un peu plus sérieuses! La moyenne des fonds équilibrés n’investit pas dans les PME, ça c’est clair. Aussi, la moyenne est une mesure imparfaite. Elle peut affaiblir tout le groupe ou le renforcer exagérément si des cas extrêmes s’y glisse et ça, il y en a toujours. À l’opposé, la médiane est en plein centre des statistiques et nous indique précisément où se situe le coeur du peloton. Comme les actionnaires du fonds possèdent la plupart du temps d’autres actifs et surtout des fonds communs. Il m’apparaît important de situer avec précisions la niche de référence du fonds FTQ.
La firme d’analyse Morningstar fournit justement aux professionnels des fonds communs et de pensions, toutes les statistiques sur tous les fonds de toutes les institutions, les indices, moyennes et médianes. Et ce, aussi bien au Canada que dans tous les marchés. Si je prends monsieur Bolduc aux mots, je vais me servir de cette base de données et comparer son fonds à 60% avec des résultats qui comprennent la médiane des fonds qui investissent dans les PME et 40% dans la  médiane des fonds équilibrés neutres canadiens. Le résultat est complètement différent. Pour la même période que les derniers états financiers du fonds FTQ, la médiane des fonds communs canadiens spécialisés dans les PME a rapporté 32,8%. Quant aux fonds équilibrés neutres canadiens, la médiane se situe à 10,7%.

Ainsi, un portefeuille combiné respectant les proportions des classes d’actifs de la FTQ a rapporté 20,6% au cours des 12 derniers mois. Oui, 9,5% c’est correct. Mais dans ce contexte c’est juste correct. Rappelez-vous de la réaction générale à la divulgation des rendements de la Caisse de dépôt et placement. Au printemps, elle nous a dit qu’elle s’était redressée de 10% en 2009. À l’unanimité, on a conclu qu’on n’était pas sortie du bois. 10% c’est bien en dessous de la moyenne des fonds de pension. Pour le fonds FTQ, 9,5% ne rattrape pas encore toutes les pertes subies au précédent exercice. Elles avaient été de plus de 919 millions $. Il manque encore 50% du chemin à faire.

Des ingrédients de qualité et … des squelettes

Au fil des ans, parmi les investissements dont l’équipe de monsieur Bolduc est le plus fier, mentionnons les Transat, Atrium, Stella-Jones, Transforce et GL&V. Yvon Bolduc a souligné qu’à sa connaissance c’est la première fois qu’il voit toutes les classes d’actifs progresser simultanément. Le portefeuille investissements, surtout constitué de sociétés québécoises privées a très bien fait avec 11%.

Sans détour, j’ai demandé à monsieur Bolduc de justifier certains autres investissements. Malgré le positionnement marketing «socialement responsable» du fonds FTQ, pourquoi détenir des fonds spéculatifs (hedge funds) des parts de banques qui ont des filiales dans les paradis fiscaux comme la CIBC, des actions de Potash, Barrick Gold, Power Corp, le géant des sables bitumineux Suncor et même 1,2 million d’actions de la pétrolière BP?

«On se fait assister dans nos choix. Un groupe spécialisé dans les investissements socialement responsables nous guide dans quelques décisions. La taille du fonds nous oblige à aller chercher ailleurs des investissements dans des secteurs où le Québec est moins présent. Comme 40% de nos actifs se comparent aux indices de marchés, on a un peu de tout… Quant à BP, malgré la catastrophe du Golfe, on s’est fait conseiller de conserver nos actions pour éviter «la chaise libre». Dans l’investissement responsable, occupé un siège lors des votes importants, représente un mot à dire pour faire changer les choses. Pour mettre plus de poids, on se ligue avec d’autres groupes comme des congrégations religieuses, d’autres fonds de travailleurs ou des fonds éthiques qui souhaitent aussi améliorer la gestion responsable des multinationationales… Nos actionnaires peuvent penser que 1,2 million d’actions de BP c’est beaucoup, mais cela ne représente que 2 millièmes de l’actif du fonds.»

En scrutant les relevés détaillés des placements du fonds au 30 novembre 2009, j’ai remarqué des titres de Lehman Brothers et de Bear Stearns pour 4,3 millions de dollars. On se souvient que la crise financière de 2008-2009 a culminé avec la faillite de ces deux géants centenaires de Wall Street. En tout, la FTQ détient pour 11 millions de PCAA du genre. Une partie sera probablement récupérable un jour… Comme artefacts sans doute!

Avouez qu’il est assez curieux de trouver ce genre de carcasses dans les états financiers d’un fonds de travailleurs! Pas besoin d’être un fin limier pour constater que les banquiers de New York ont des valeurs à l’opposé de tout ce que défendent des centrales syndicales comme la FTQ.

Escouade Marteau et nouvelles méthodes

Monsieur Bolduc, avec les scandales qui ont éclaboussé la FTQ et le Fonds, avez-vous dû sortir, ou dévaluer des actifs dans des entreprises sous enquêtes policières par l’escouade Marteau?

«Non, pas du tout. Nous avons plutôt 71 nouveaux partenaires. Mais, nos méthodes ont changé. Nos règles de gouvernance sont plus solides. On surveille même la provenance des capitaux de nos partenaires. On fouille tout et ça va maintenant jusqu’au passé criminel. À l’interne, on s’est doté d’une clause de signalement. Nous encourageons chacun de nos employés à signaler tout élément qui serait le moindrement suspect. Enfin, retenez que nous nous soumettons à une vérification externe complète pas une, mais deux fois l’an!»

Je reconnais que le Fonds FTQ semble maintenant être géré plus étroitement et ça fait du bien à entendre. Avec ses 7,3 milliards d’actifs, le Fonds est un outil formidable pour l’économie sociale du Québec. Savoir que sa santé prend du mieux et que la reprise s’y pointe, ça rassure bien du monde. Après tout, près de 600 000 personnes se fient sur ce bas de laine pour améliorer leur sort à la retraite ou pour l’achat d’une première maison!

>Apprenez comment on peut déposer des actions du Fonds FTQ dans un CELI

Si on doit refaire un jour la toune pop de mes 15 ans, il faudra plutôt chanter: Accountants Killed the Radio Stars… parce que la vidéo n’a rien tué du tout. Au contraire, les comptables à la tête d’un média spontané et créatif comme la radio, ont fait un sale boulot!

Au cas où cela vous aurait échappé, Cogeco (T.CGO) doit mettre la main sous peu sur une douzaine de stations de radio de Corus. La grosse Corus (T.CJR.B) se retire du Québec. Plutôt que de congédier ses gestionnaires incapables.. (à la recherche de l’argent avant le talent), elle a démissionné et souhaite remettre entre les mains d’un de ses compétiteurs les clefs de 98-5fm, CKOI, Q92, CKAC, CHLN, CIME…. et autres joyaux régionaux. Cette curieuse entente est digne des épisodes précédents auxquels le cartel des télécoms nous a habitués depuis des décennies. Oui, les grands réseaux de câbles discutent entre eux et s’échangent des cartes comme des gamins. Avec le temps, leurs activités se sont étendues et comme Cogeco, ils se sont accaparé des hebdos, des télés, des radios et parfois des licences de téléphonie cellulaire et terrestre.

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Je suis assuré que la vente de liquidation de Corus au profit de Cogeco est un contrat qui n’implique pas SEULEMENT les stations de radio mises en cause. Il y a un an, lorsque les petites INFO690 et 940 HITS se mourraient, CORUS a reçu des offres pour les maintenir en vie. Mais, elle a levé le nez dessus. Fermer des stations, entrait dans une stratégie d’assouplissement des contraintes du CRTC. Avec certains émetteurs éteints, Cogeco trouvera moins de réticences auprès des commissaires pour faire passer cette grosse pilule (acquisition d’un bloc de stations). Le transfert de Corus Québec vers COGECO se tramait déjà en novembre 2009 ou plus tôt.

Cogeco par son réseau de câblodistribution propose déjà le contenu de chaînes de télé spécialisée de CORUS… Offrir un gros bouquet de stations de radio à 50% de rabais, implique certainement un retour d’ascenseur quelque part dans les activités complémentaires des 2 groupes. Évidemment, cette vente-débarras assainit le bilan de CORUS… dans un bon moment. Mais concrètement 80 millions $ pour ce groupe, ce ne sont que des pinottes.

Voilà qu’arrive en jeu bien tardivement, le duo Tétrault-Tietolman (T&T Média). Ils ont l’argent, l’expérience et la capacité de reprendre au COMPLET et de faire revivre les antennes fermées par CORUS. Wow. Ils s’offrent même d’inclure dans la transaction le mouton noir syndiqué aguerri, CKRS Chicoutimi. La famille Tieltolman a fait beaucoup pour la radio au Québec. On leur doit les plus belles années de radio innovatrice de CKOI et CKVL. À l’époque où les animateurs de radio avaient le droit d’avoir une personnalité et d’être passionnés en ondes. L’époque où l’on découvrait de nouveaux talents sur disque… et en direct des studios. Puis arrivèrent les comptables….

T&T Média planche sur son projet depuis 1 an et demi. La transaction d’avril entre Corus et Cogeco les a pris de cours. Ils ont aiguisé leurs crayons et reviennent à la charge. J’ai déjà écris que si le CRTC approuvait la transaction des 2 grosses, la population ne serait que perdante. Je le pense encore.

Mais, si T&T Média avait sa chance… le contenu local et régional et les auditeurs gagneraient énormément en diversité et en dynamisme. Oui Cogeco a un certain talent pour imiter les programmations des gagnants américains et placer en ondes des comédiens et humoristes à gros prix… mais est-ce suffisant pour faire de la radio longtemps à l’ère de l’iPod et de la radio Internet. NON. La radio est un média de proximité. Les conglomérats font la démonstration qu’ils ne souhaitent pas desservir les populations et respecter leur intelligence. Ils veulent ajouter des dividendes à leurs actionnaires avec une vision axée sur les résultats trimestriels. Pas de chance à prendre avec l’innovation, elles mettent donc en ondes de la mélasse connue, reconnue qui rassure les annonceurs. Si les revenus de ses stations de radio étaient basés comme sur le net au «pay by clic», ce serait la faillite instantanée.

Même dans la pub, la radio ne s’est pas rafraîchie. Il n’y a qu’à la radio qu’on ose passer des jingles poches comme St-Eutache Nissan ou les rimes idiotes de Germain Larivière. Ça passe, parce que les comptables ne voient pas les dommages que ça cause à la fidélité des auditeurs, mais ils ne voient que le 100$ que ça rapporte.

Suivant la sortie de T&T Média, les réactions rapides et vives de Cogeco et de CORUS en disent long. Pas question de reculer même dans l’intérêt des actionnaires et des populations. Le marché ne peut être cassé, il y aurait de grosses pénalités! Une marionnette de service de Corus a prétendu à La Presse: «C’est une promesse d’engagement formelle avec Cogeco, on n’a même pas la possibilité de considérer cette offre-là»! Et que fait-on de la promesse de maintenir des emplois de qualité et d’exploiter dans le meilleur intérêt des communautés les ondes qui «appartiennent» aux Canadiens et aux Québécois?

Moi je veux entendre le ministre des Relations internationales à ce sujet. Pierre Arcand a empoché des millions en vendant ses parts de Métromédia à CORUS. Il connaît le dossier en profondeur. Maintenant qu’il doit défendre les intérêts supérieurs de la province…, il doit s’immiscer dans ce débat et engager son gouvernement dans ce qui sauvera le maximum d’emploi ou de création de valeur à long terme. Le gouvernement Charest a autant le devoir de mettre son nez dans cette transaction que dans celui d’une équipe de hockey à Québec. Et si jamais, Arcand est en conflit d’intérêts parce que ses poches sont encore remplies d’actions de CORUS… Alors qu’on implique la ministre de la Culture et des Communications. Ça presse!

Dans chaque marché où Corus a sévi, la présence locale et régionale a diminué, ainsi que la rentabilité! Devenu un boulet pour Corus Entertainement, on essaie de se débarrasser d’une «administration distincte» et chaotique. Les auditeurs, les employés et les communautés n’y trouvent pas leur compte. Pire, la situation se détériore d’année en année. Oui, les médias sont en crise. Mais souvent pour des raisons administratives et de gestion à la petite semaine. Lorsqu’elle offre de l’originalité et du contenu, la radio est séduisante et encore payante.

Si le CRTC approuve ce genre de transaction en bloc, il DOIT redonner à des groupes locaux les antennes en surplus. Dans les marchés comme Trois-Rivières et Sherbrooke, en plus de ses stations de TÉLÉ, Cogeco y exploiterait 2 stations FM. C’est un non-sens. A Montréal, RythmeFM, CKOI, 98,5FM, CFQR et CKAC se trouveraient avec un seul et unique proprio! C’est pas farfelu, c’est idiot!

Que Cogeco conserve 2 stations à Montréal, je n’y vois pas de trouble. Davantage ne servirait pas très bien le marché. La recette Cogeco généralisée ne favoriserait que mon iPod! Enfin, il y en a deux qui doivent rire à gorges déployées ce matin. En septembre 1999, le ministre Pierre Arcand (frère de Paul) et son ami Pierre Béland ont vendu leurs 6 stations de MetroMédia pour 165 millions. 10 ans plus tard et des millions supplémentaires investis, Corus céderait 11 antennes pour 80 millions $. Quelle extraordinaire destruction de richesse!

Il a donc paniqué au pire moment et a revu sa stratégie durant une période où finalement, on doit faire preuve de calme. On ne repeint pas la coque d’un navire durant une tempête! Mais, c’est bien ce qu’a fait Duceppe en 2008. Il s’est ouvert à Vincent Brousseau-Pouliot de LaPresse Affaires en révélant qu’il a transférer ses REER dans le programme Hélios de Desjardins. Un produit d’assurance controversé qui exige des frais d’administration et d’assurance parmi les plus élevés de l’industrie. En fonction des garanties retenues, le ratio des frais peut même dépasser les 4%.

Il prétend avoir fait 21% de rendement en 2009. C’est pas mal mieux que la Caisse de Dépôt, ça. Mais, c’est pas meilleur que la moyenne canadienne pour les fonds semblables. Je reviens à son rendement. Avec la base de données de Morningstar, j’ai tenté de reproduire sa performance avec les proportions d’actifs qui a dévoilé. 57% en Obligations, 9% en marché monétaire et 34% en actions canadiennes. Pour réussir atteindre sa cible, il a dû investir à travers les fonds d’actions gérés par Fiera, Fidelity, Franklin-Templeton, Jarislowsky ou MacLean Budden. Il s’est donc retrouvé à investir directement dans les titres suivants:

Suncor, Power corp, Banque TD, Banque Royale, Talisman Energie, Nexen, Potash, Greatwest, Enbridge, Cameco, Research In Motion, Power corp, Magna, Barrick Gold et quelques autres titans de la bourse canadienne.

Le géant Suncor se retrouve dans TOUTES les parts des fonds d’actions canadiennes d’HÉLIOS. Où est le problème? Ben, Suncor/Petro Canada exploite les sables bitumineux de Fort McMurray. Un gâchis écologique sans précédent que fait hurler Gilles Duceppe! Ce n’est pas le genre de placements qui est très éthique!

Pas plus tard que l’an passé, à ce sujet, il déclarait que «C’est contraire aux intérêts du Québec sur Kyoto, les sables bitumineux. Prendre la part des sables bitumineux, c’est aller contre les intérêts du Québec qui aurait tout intérêt à ce que Kyoto soit mis en oeuvre. (…)

Les fonds de monsieur Duceppe peuvent aussi contenir Talisman, Nexen, Enbridge… qui sont aussi liés directement à l’industrie pétrolière et aux sables bitumineux albertains. Ajoutez des actions du géant de l’Uranium Cameco et Power Corporation et on se retrouve avec un chef politique souverainiste qui encourage des industries et sociétés qu’il dénonce férocement. Les Desmarais et Gilles Duceppe, ne sont pas ce qu’on appelle des copains.

Il y a beaucoup de paradoxes dans les services financiers. Ainsi, Le Mouvement Desjardins a inséré le gestionnaire Jarislowsky-Fraser dans ses produits. Son fondateur Stephen Jarislowsky a déjà fait le lien entre le nationalisme québécois et le nazisme. Bref, pas le genre à boire une Tremblay avec Duceppe, ni avec ben du monde d’ailleurs.

Est-ce que les  conseillers de Duceppe l’ont informé du contenu de ses placements? Sinon, c’est pas fort. Et si oui, il a des choses à expliquer et à justifier. À lire la dernière ligne de ses déclarations à Brousseau-Pouliot, je remarque que Duceppe est plutôt novice et ignorant en matière de finances personnelles. En raison du fonds de retraite des députés fédéraux, par manque d’espace il ne peut plus cotiser à son REER. Alors, il affirme: «Je place plutôt de l’argent dans le RÉER de mes trois petits-enfants». Depuis quand, les enfants peuvent-ils souscrire des REER? Monsieur Duceppe parlait sans doute des REEE, Régimes enregistrés d’Épargne Étude. Vite, monsieur Yvan Loubier, revenez en vitesse au bloc pour donner des cours au chef. Ça presse!


On a su que la Grèce a pu joindre les rangs de la communauté européenne de justesse en 2001. Ce fut possible après que les éleveurs porcins de Goldman Sachs l’eurent aidé à bien camoufler sa dette dans toute sorte de magouilles comptables créatives. Mais, du purin, c’est du purin et tout ou tard, l’odeur prend le dessus. La situation de la dette grecque est insupportable, il faut qu’il se passe quelque chose. Sa dette représente 108% de son PIB (produit intérieur brut). À ce rythme, ils retourneront en ruine sur les débris de l’Acropole! On va devoir parler un jour des pays «désindustrialisés ».

Mais, il y a pire que la Grèce. Au sommet trône le Japon qui s’enlise depuis 10 ans dans un cycle infernal. Suivi par l’Italie, dont le poids économique est nettement inférieur à celui du Japon. Et si le Québec était un pays…, on aurait le bronze. Oui, le 3e rang. Notre dette québécoise totalise 72% du PIB, mais comme le faisait remarquer avec justesse Claude Picher, notre part de la dette canadienne est tout de même de 114 milliards ce qui porte notre dette totale à 333 milliards ou 110% de notre PIB. La France et l’Allemagne n’ont pas non plus de quoi se réjouir!

Japon: 219%
Italie: 116 %
QUÉBEC: 110%
Grèce: 108 %
Allemagne: 79 %
France: 77 %
Portugal: 76 %
Grande-Bretagne: 69 %
Irlande: 61 %
Espagne: 57 %

Je n’ai pas de problème à avoir un pays. Mais pas dans cet ÉTAT lamentable! On a du travail à faire. On dit que la Grèce est dans le lissier jusqu’aux oreilles de crisse. Pis… nous autres, on a 2% de plus de dettes qu’eux! Pas des farces! Stephen Jarislowsky que j’admire beaucoup comme gestionnaire humble et compétent (mais moins dans ses propos envers les femmes) a sorti ses couteaux de boucher pour tailler en pièces un petit goret. Dans une de ses rares sorties visant spécifiquement un politicien, il dit du premier ministre Jean Charest que son manque de courage met en péril l’avenir du Québec. Rien de moins.
«Mon ami Jean, c’est un garçon très amusant, mais il n’accomplit pas grand-chose, à part d’amener la dette à un point tel que ça devient dangereux pour toute la province».

Toute la bêtise de la gestion des finances publiques ressort dans cette phrase pleine de vérités: «Quand Alcan et Bombardier, qui n’ont pas besoin de notre argent, veulent avoir une subvention, on leur accorde. Cet argent pourrait être investi en soins de santé ou dans les rues».

Qu’est-ce qu’on attend? Que les Haïtiens fassent un jour des téléthons pour venir en aide aux pauvres PIIGS?

Voici mon top 10 des mythes déboulonnés

On est certain de faire de l’argent en investissant dans la brique.L’immobilier, ça ne tombe pas! Demandez aux résidents de Floride qui viennent de vendre leur villa à 50% de rabais sur le prix d’achat… il y a 5 ans!

Les fonds de placement garantis sont inutiles, car sur 10 ans, aucun fonds et indice n’est négatif! FAUX, ce n’est plus le cas! Ainsi, la moyenne des actions en services financiers affiche un rendement annualisé moyen de -9,3%, les technos, c’est -7,9%, même les fonds mondiaux de type «valeur» reculent en moyenne de -5% par an depuis une décennie. Si on prend l’ASIE, c’est la catastrophe. Sur 20 ans, le recul moyen des actions japonaises est de 3% annuel. A ce compte, un placement de 10000$ en 1989, valait seulement 5430$ en avril 2009!

Les projections financières de retraite s’établissent avec un taux de rendement de 10%. Voilà un autre mythe qui ne tient plus la route. Pour les portefeuilles équilibrés, des projections de 5% sont plus raisonnables. Au Québec, l’Institut québécois de Planification financière recommande d’utiliser tout de même 2,25 % comme taux d’inflation cible. Pour les titres à revenu fixe : 4,75 % et 7,25% en rendement cible des actions à long terme.

Pas de problème à acheter une maison sans mise de fonds.Maintenant, il y en a un. Peu de prêteurs offrent cette opportunité casse-cou. Ça n’a jamais été vu d’un très bon oeil. Car avoir une maison, nécessite toujours des imprévus. Sans coussin sur la valeur marchande d’une propriété, les institutions financières deviennent ainsi plus à risque.

Les daytraders gagnent plus d’argent qu’ils n’en perdent! Je peux croire ceux qui s’amusent depuis février, mais j’exige de voir le compte en banque du trader actif en action depuis 5 ans!

Les banques sont solides et bien gérées. Quelle farce! Celles qui ont résisté (comme les banques canadiennes) avaient toutes des contraintes légales qui les empêchaient de multiplier les leviers sur leurs capitaux propres. Autrement…

Le style valeur est plus payant que le style croissance. Demandez à Warren, si le style valeur a protégé des baisses l’action de Bershire Hathaway?

Le style croissance est plus payant que le style valeur. Demandez à Steve Jobs, si le style croissance a protégé l’action d’Apple.

Le dollar américain va faire une remontée bientôt. Celle-là on l’entend depuis que Lurette a eu son facelift! Va falloir que le compte courant et la dette extérieure s’améliorent pas mal! Les Aztèques auront fait un autre calendrier bien avant!

C’est le moment idéal pour acheter des actions de Bear Stearns!Merci à Jim Cramer pour celle-là. Le commentateur pitbull américain nous a bien fait rigoler avec ce «joyau» de la finance américaine qui se négociait à un prix «dérisoire» le 22 juin 2007. Bear Stearns vaut actuellement, un gros 7 piastres, soit 30% de moins que son prix d’acquisition de 10$ par JP Morgan il y a un an. -Dis-moi Jim, quand retoucherons-nous le sommet de 2006 à 133,20$?

En 2008, Guy Laliberté a cédé 20% du Cirque du Soleil à des intérêts arabes. Les fonds Nakheel et Istithmar World Capital de Dubaï ont donc mis la main sur un part d’un empire du divertissement qui ne connaît pas les récessions. Une excellente affaire qui impliquait environ 600 millions. Même avec 80% de capital restant, Laliberté vaut encore plus de 2,5 milliards.

Alors, avec une liquidité comme ça de 600 millions, qu’elles sont les actions, fonds vedettes ou stratégies boursières que monsieur Laliberté utilise? AUCUNE. Alors, c’est quoi le truc, le Forex? L’immobilier, les livres d’épargne? NON

Monsieur Laliberté ne connaît pas et ne s’intéresse pas à la bourse. Le succès du Cirque du Soleil n’y est pas étranger non plus. Comment une société qui peut mettre trois ans de peaufinage sur un spectacle pourrait-elle jongler avec la pression des états financiers trimestriels, avec la battage médiatique des moindres rumeurs et surtout avec l’environnement de requin des banques d’affaires et de cabinets de droits corporatifs assoiffés d’honoraires. La création artistique sans la bourse a bien meilleur goût! Avouons que beaucoup de bonnes entreprises auraient intérêts à s’en retirer.

Interrogé par la quotidien LaPresse, le fondateur du Cirque a levé le voile sur ses placements: «Je ne joue pas à la Bourse, ce n’est pas ma tasse de thé. Tout ce que j’ai fait dans la vie, c’est de bâtir des relations d’affaires basées sur la confiance et des valeurs communes. C’est ma nature et je ne veux pas me dénaturer même si j’ai plus d’argent qu’il y a quelques années.»

Il a fait le choix délibérer de n’investir que dans des sociétés privées administrée par des amis ou des proches. Ses investissements se comptent donc sur les doigts de la main et sont concentrés au Canada. «Dans le contexte économique actuel, je voulais d’abord faire des investissements au Québec. Nous avons une force au Québec, le dynamisme de nos entrepreneurs. J’espère qu’on va se retrousser les manches.»

Des leçons de vie, on veut bien en apprendre venant de types comme lui. Et si on commençait la corvée autour des parquets? Vite les exterminateurs! Les banquiers, fiscalistes, et courtiers parasites de toutes sortes siphonnent tout l’univers boursier depuis trop longtemps!

La station de radio 106.9fm de Corus, a diffusée des entrevues avec des présumés victimes. Celles-ci n’ont pas hésité à nommer l’individu et à décrire ses activités. A première vue, l’Industrielle-Alliance ne servait que de caution à l’individu qui plaçait probablement les sommes ailleurs. Elle a d’ailleurs mis fin à ses relations dès 2005. Plusieurs clients se sont montré inquiets de ne pas recevoir d’état de compte ou encore de confirmation de dépôt. A la place, des paroles ou pire, des montants écrits sur un bout de papier.

Les clients plus suspicieux recevaient des chèques d’intérêt provenant d’un compte du conseiller. Ce qui ressemble beaucoup à la stratégie de Ponzi. L’affaire est très nébuleuse mais, implique des sommes importantes. Certains clients ont affirmés avoir perdu 50 000, 200 000 et même plus d’un million de dollars.

L’individu soupçonné et identifié par les victimes, figure encore dans la liste des gouverneurs de la fondation du centre hospitalier régional de Trois-Rivières. Dans le bulletin 2005 de la fondation, on peut l’apercevoir en compagnie du maire de Trois-Rivières, Yves Lévesque.

Voyons, si l’Autorité des Marchés Financiers sera plus rapide sur la gâchette. Jeudi dernier, l’Assemblée Nationale a autorisé le projet de loi 64 qui renforce ses pouvoirs. La ministre québécoise des finances, Monique Jérôme Forget a mentionné: «L’adoption de ce projet de loi vient concrétiser l’engagement pris par notre gouvernement de renforcer la protection des épargnants. Je demeure convaincue que les nouvelles sanctions prévues et les nouveaux outils accordés à l’Autorité auront un effet dissuasif sur d’éventuels fraudeurs ».